Semana marcada pelo depoimento do Fed e do secretário do Tesouro dos EUA

O principal evento da agenda desta semana pode ser o depoimento do presidente do Fed Powell e do secretário do Tesouro dos EUA, Yellen, perante o Congresso. Teremos também a oportunidade de ouvir o presidente do BCE, Lagarde, o governador do BoE Bailey e o governador do BoC, Macklem, que discursarão em uma conferência organizada pelo Bank for International Settlements. Também temos um banco central decidindo sobre a política monetária esta semana, e este é o SNB.

Na segunda-feira, não temos muitos indicadores de nível superior na agenda. O único que vale a pena mencionar são as vendas de casas existentes nos EUA em fevereiro, com expectativas apontando para uma queda de 3,0% no comparativo mensal, após um aumento de 0,6% em janeiro.

Na terça-feira, o presidente do Fed, Jerome Powell, e a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, testemunharão perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, onde esperam discutir a recuperação econômica e a eficácia das políticas monetária e fiscal. Eles apresentarão o mesmo depoimento perante a Comissão Bancária do Senado na quarta-feira. Os participantes do mercado podem estar atentos a comentários sobre o último aumento nos rendimentos do Tesouro dos EUA, mas, como já ouvimos a opinião de ambos os funcionários sobre o assunto, não esperamos surpresas. A opinião de Yellen é que o aumento nos rendimentos dos títulos representa uma recuperação econômica robusta e ela não acredita que a economia vai aquecer demais. A visão de Powell é que qualquer aumento da inflação nos próximos meses provavelmente será temporário, e que a inflação atingirá a meta do Fed nos anos após 2023. Lembre-se que na entrevista coletiva após a reunião da semana passada, ele observou que é muito cedo para começar a discutir a redução do QE, enquanto o gráfico de pontos atualizado apontou para nenhum aumento nas taxas, mesmo em 2023. Com tudo isso em mente, uma reiteração dessas opiniões pode, eventualmente, convencer alguns participantes do mercado de que nenhuma normalização está prevista para breve assim, apoiar ações. Ao mesmo tempo, o dólar norte-americano pode ficar com juros de venda.

Quanto aos dados de terça-feira, durante o início da manhã europeia, obtemos o relatório de emprego do Reino Unido para janeiro. A taxa de desemprego deve ter subido de 5,1% para 5,2%, enquanto a variação líquida no emprego deve mostrar que a economia perdeu 170 mil empregos nos três meses até janeiro, depois de perder 114 mil nos três meses até dezembro. Prevê-se que os ganhos semanais médios, incluindo e excluindo bônus, tenham acelerado um pouco. No final do dia, temos as vendas de casas novas nos EUA em fevereiro, que devem ter caído 6,5% no comparativo mensal, após alta de 4,3% em janeiro.

Na quarta-feira, além do testemunho de Powell e Yellen perante o Comitê Bancário do Senado, também temos os CPIs do Reino Unido para fevereiro e os PMIs preliminares para março da zona do euro, do Reino Unido e dos EUA.

Fazendo a bola rolar com os CPIs do Reino Unido, a taxa principal deverá ter subido para + 0,8% per annum de + 0,7%, enquanto o núcleo deverá ter se mantido estável em + 1,4% per annum. No encontro da semana passada, os formuladores de política do BoE mantiveram suas configurações de política monetária inalteradas e observaram que os planos recentes para afrouxar as restrições relacionadas a cobiça podem ser consistentes com uma perspectiva ligeiramente mais forte para o crescimento do consumo. No entanto, eles repetiram que as perspectivas para a economia permanecem incomumente incertas e que, se as perspectivas para a inflação enfraquecerem, eles estão prontos para tomar as medidas necessárias. Em nossa opinião, um ligeiro aumento na taxa de CPI global e um núcleo estável podem funcionar contra uma perspectiva de inflação mais fraca e, assim, reduzir as chances de mais flexibilização por parte deste Banco. Combinado com o fato de que as vacinações cobiçadas decorrem muito bem no Reino Unido, isso poderia ajudar a libra a continuar com um bom desempenho, especialmente contra os portos-seguros JPY e CHF, que esperamos voltar com juros de venda, devido à melhora do mercado sentimento.


Passando a bola para os PMIs, na zona do euro, o índice de manufatura deverá ter subido de 57,9 para 58,1, enquanto o índice de serviços deverá ter subido de 45,7 para 46,0. Isso provavelmente elevará o índice composto de 48,8 para 49,1. Embora seja uma melhoria, isso ainda aponta para uma contração, que combinada com um lançamento caótico de vacinas em todo o continente, é improvável que resulte em otimismo suficiente para impulsionar muitas ações europeias e a moeda comum. Nenhuma previsão está disponível para as impressões do Reino Unido, enquanto nos EUA, os PMIs de manufatura e serviços devem ter subido para 59,4 e 60,2, de 58,6 e 59,8 respectivamente. Isso confirmará que a recuperação econômica dos EUA continua em ritmo acelerado, mas a grande questão é se ela reavivará os temores de inflação. Se os investidores confiarem nas observações potencialmente tranquilizadoras de Powell's e Yellen, as ações podem ganhar, enquanto o oposto pode ser verdadeiro se eles permanecerem convencidos de que a rápida recuperação levará a uma economia superaquecida.


Na quinta-feira, temos um banco central decidindo sobre a política monetária e este é o SNB. A última reunião deste Banco foi em dezembro, que não resultou em nenhum fogo de artifício. O Banco manteve sua política inalterada, reiterando que o franco suíço continua altamente valorizado e que está disposto a intervir mais fortemente no mercado de câmbio. Dado o último aumento nos rendimentos dos títulos em todo o mundo, não acreditamos que o SNB arriscará soar menos dovish, pois isso pode resultar em um franco mais forte, algo que eles não querem. Portanto, esperamos que os formuladores de políticas mantenham as políticas estáveis ​​e estejam dispostos a intervir quando necessário.

No final do dia, temos o PIB dos EUA final para o quarto trimestre, que apenas deve confirmar sua segunda estimativa de + 4,1% qoq SAAR.

Também ouviremos a Presidente do BCE, Christine Lagarde, o Governador do BoE, Andrew Bailey, e o Governador do BoC, Tiff Macklem, que falarão em uma conferência de quatro dias, que começa na segunda-feira, e é organizada pelo Banco de Compensações Internacionais. Embora o tópico seja sobre inovação na era digital, acreditamos que, mais uma vez, os participantes do mercado podem estar atentos a comentários sobre o aumento dos rendimentos. Dito isso, o único funcionário que esperamos parecer preocupado com o assunto é o presidente do BCE, Lagarde. O BoE e o BoC compartilham as opiniões relaxadas do Fed sobre o assunto. Assim, após a decisão do BCE de acelerar seu Programa de Compra de Emergência Pandêmica em sua última reunião, a maior parte da atenção pode recair sobre Lagarde para quaisquer dicas sobre se ela e seus colegas estão considerando mais ações a fim de impedir qualquer aumento injustificado da dívida custos de financiamento.

Finalmente, na sexta-feira, durante a sessão asiática, os CPIs de Tóquio para março devem ser divulgados. Nenhuma previsão está disponível para a taxa principal, enquanto a principal deve ter subido de -0,3% para -0,2% no comparativo anual.

Durante o início da sessão europeia, as vendas no varejo do Reino Unido para fevereiro estão saindo, com ambas as vendas principais e principais esperadas para ter recuperado 2,2% no mês e 2,0% no mês, após cair 8,2% e 8,8% respectivamente. A pesquisa Ifo da Alemanha para março também está saindo. O índice de avaliação atual deve ter subido de 90,6 para 91,3, enquanto as expectativas de negócios um deve ter aumentado para 95,2 de 94,2. Isso provavelmente levará o índice de clima de negócios de 92,4 para 93,2.

Mais tarde, nos Estados Unidos, a renda pessoal deve ter caído 7,3% no comparativo mensal em fevereiro, após alta de 10,0%, enquanto os gastos deverão ter caído 0,7%, após melhorar 2,4%. A taxa PCE central para o mês, a métrica de inflação favorita do Fed, deverá ter se mantido estável em + 1,5% no comparativo anual. O índice preliminar de sentimento do consumidor da UM para março também está saindo e a previsão aponta para um aumento fracionário de 83,0 para 83,5.