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Aumento da Aversão ao Risco nos Mercados de Ações Suporta as Yields de Governos

Publicado 23.03.2018, 08:50
Atualizado 09.07.2023, 11:32

A última semana foi favorável aos mercados de dívida de governos, beneficiando da retração nos índices de ações, sinais de perda de momento por parte da economia (relembrados na leitura de março dos índices PMI da IHS Markit na área do euro e do índice ifo) e dos receios em torno da implementação de novas medidas protecionistas. Aliás, este último tema parece também já ter captado a atenção dos bancos centrais, como foi visível na conferência de imprensa de Jerome Powell na quarta-feira.

Se a última semana acabou essencialmente por mostrar estabilidade na curva dos EUA, registaram-se descidas significativas de yields ao longo da curva alemã, com os 10 anos a atingirem o valor mais baixo desde 9 de janeiro. Curioso observar que o movimento não esteve relacionado com as expectativas de inflação (a taxa breakeven registou mesmo uma subida na última semana), mas sim com uma descida na yield real. Tendo em conta o posicionamento dos investidores (após as subidas de yields que marcaram o início do ano) e a deterioração dos índices de ações, os mercados de dívida de governo poderão manter-se suportados.

Para mais detalhes ver, por favor, o PDF em anexo.

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