O Truck Tonnage Index ou em português Índice de Carga Transportada por Camiões é um indicador que mede a quantidade total de carga (em toneladas) e como o próprio nome indica transportada por camiões nos Estados Unidos da América (mensalmente). Este indicador é publicado pela American Trucking Association (ATA) desde 1973 e serve como um termómetro da atividade económica, já que 72.7% do transporte de mercadorias no país é feito por camiões. Um aumento no índice tendencialmente sinaliza um crescimento económico.
Como é calculado?
É ajustado sazonalmente, o que quer isto dizer, os dados são corrigidos para eliminar variações típicas de certas épocas do ano, como, por exemplo, a época natalícia e o período de férias (verão), o que nos permite uma comparação mais precisa mês/mês.
Falando agora do peso dos diferentes tipos de carga, pois, o índice considera diferentes tipos de carga no setor, o índice dá mais importância (peso) aos segmentos de carga mais relevantes no setor, para assim conseguir uma melhor reflexão/realidade da indústria.
Por fim, vale destacar que este índice tem um atraso de um mês entre a recolha dos dados e a sua publicação, isto é, os dados são recolhidos ao longo do mês e só depois se procede ao respetivo processamento dos mesmos até chegar a sua publicação. Daí que o valor do índice só é divulgado um mês após o período de referência.
Coeficiente de determinação (R²)
Em estatística, o Coeficiente de Determinação (R²) mede a proporção da variância da variável dependente explicada pelo modelo. Um valor de R² = 0,75 indica que 75% da variação de Y é explicada pelas variáveis independentes do modelo. Na imagem a baixo é possível ver que nos últimos anos, o desempenho económico real (via transporte de mercadorias) desacoplou-se do mercado financeiro.
O Truck Tonnage Index não é formalmente considerado um indicador adiantado (leading indicator) do mercado acionista. No entanto, o gráfico acima (primeira imagem) revela algo curioso: o mercado acionista tende a acompanhar com algum atraso — a expansão e a contração “física” da economia norte-americana. Em momentos específicos da história recente, o Truck Tonnage Index sinalizou inversões económicas importantes antes mesmo do S&P 500 reagir, funcionando, nesses casos, como um verdadeiro alerta antecipado.
Gráfico (Truck Tonnage Index e S&P 500)
- 2000–2001 Antecipação da bolha Dotcom: o Truck Tonnage Index começou a enfraquecer alguns meses antes da queda efetiva nos mercados acionistas, podemos dizer que a “economia real” avisou que algo estava prestes a mudar.
- 2005–2007 Crise do Subprime: o índice parou de crescer e entrou numa caminhada lateral no início do ano de 2005, o colapso dos mercados acionistas veio somente no ano de 2008, decorridos 3 anos depois. Isto foi um sinal de desaceleração na “economia real”.
- 2019–2020 Pandemia: 7 a 8 meses antes da queda de 2020, o Truck Tonnage Index já caía, mais uma vez a atividade logística sinalizou uma economia em enfraquecimento.
- 2020–2025 Momento atual: desde 2020 que o Truck Tonnage Index entrou numa figura de triângulo simétrico, sem conseguir retomar a tendência de alta, em contraste o índice de referência mundial (S&P 500) segue perto de máximos históricos.
Em suma, a crescente divergência entre o mercado financeiro (S&P 500) e a atividade económica real (Truck Tonnage Index) pode sinalizar um risco latente. Historicamente, quando o mercado ignora a “economia real” por muito tempo (fator tempo é relativo), o ajuste tende a ser violento (o grau de violência é subjetivo).
Obrigado e um abraço para todos. Bom final de semana!