(Acrescenta citações analistas, cotação acções)
Por Sergio Goncalves
LISBOA, 28 Out (Reuters) - O lucro líquido ajustado da Galp Energia GALP.LS teve uma queda homóloga de 36 pct para 115 milhões de euros (ME) no terceiro trimestre de 2016, penalizado pela descida da margem na refinação, que ofuscou a forte subida da produção no Brasil, anunciou a empresa.
Adiantou que, entre Julho e Setembro de 2016, o EBITDA - lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização - também ajustado, desceu seis pct face há um ano atrás para 384 ME.
A média de uma Poll de analistas apontava para um lucro ajustado de 118 ME e um EBITDA de 376 ME. números são ajustados para corrigir os efeitos de 'stock' e eventos não-recorrentes (RCA).
Em comunicado, a Galp explicou que "o EBITDA desceu seis pct, devido ao decréscimo das margens de refinação no negócio de R&D, e apesar da maior contribuição do negócio de E&P; o negócio de Gás & Power (G&P) manteve uma contribuição estável para o Ebitda do Grupo".
Adiantou que o lucro líquido RCA "considera um efeito stock de 14 ME e eventos não recorrentes de 37 ME".
Na sequência da divulgação destes resultados, as acções da Galp seguem a subir 0,28 pct para 12,585 euros, em contraciclo com as quedas da generalidade das petrofíferas europeias. O índice Stoxx sectorial europeu para 'oil & gas' .SXEP desce 1,09 pct.
Contudo, os analistas não antecipam que as acções da Galp subam muito mais.
SEM SURPRESAS
O analista do Caixa Banco de Investimento Carlos Jesus referiu que a Galp "já havia sinalizado os principais desenvolvimentos do trimestre, com a produção de crude proveniente do Brasil a aumentar, mas penalizado pela descida do preço do crude em mercado".
"A empresa registou um conjunto de resultados em linha com as expectativas suportados por uma performance mais positiva da área de refinação com as margens de refinação da empresa no terceiro trimestre a situaram-se nos 3,4 dólares o barril", afirmou Carlos Jesus, numa nota de research.
Os analistas do Haitong referiram que não esperam que estes resultados seja um 'gatilho' para as ações e reiteraram a classificação de Neutral.
Adiantaram que gostam da taxa de crescimento (CAGR) estimada de 29 pct entre 2015 e 2020 de produção da Galp, que é líder na indústria, na "sua maioria apoiada pelos barris altamente rentáveis" do projecto do pré-sal brasileiro Lula.
"No entanto, as acções têm tido uma performance melhor do que índice SXEP em 46 pct desde o início de 2015 e está a negociar largamente em linha com o nosso Fair Value (FV)", afirmaram os analistas do Haitong.
"Assim, consideramos que o valor da Galp já incorpora o prémio dos seus activos no Brasil e mais 'upside' a partir daqui estará provavelmente dependente de preços do petróleo mais altos a longo prazo", aacrescentaram.
BRASIL
A Galp tem participações em vários blocos de produção de petróleo no pré-sal do Brasil, que vê como principal motor de crescimento e investimento nos próximos anos, e no 'offshore' angolano.
A empresa informou, a 14 de Outubro, que a produção 'net entitlement' - sem custos com direitos de exploração pagos aos Estados - aumentou 62,8 pct para 71,5 mil barris diários entre Julho e Setembro.
A Galp referiu hoje que o preço médio de venda de petróleo e gás natural no terceiro trimestre foi 36,4 dólares por barril, face aos 43,8 dólares no trimestre anterior e aos 38,3 dólares no trimestre homólogo.
A empresa adiantou que a margem de refinação se situou em 3,4 dólares por barril, contra os 6,7 dólares do segundo trimestre de 2016 e os 4,6 dólares do período homólogo.
A Galp já tinha anunciado, no 'trading update', que a crucial margem de refinação 'benchmark' contraiu 63,1 pct em termos homólogos, e 22 face a Abril-Junho, para 2,3 dólares por barril.
A petrolífera realçou que, "no terceiro trimestre de 2016, a produção média working interest de petróleo e gás natural aumentou 62 pct face ao período homólogo de 2015, para 74,0 kboepd, dos quais 93 pct corresponderam a produção de petróleo".
"A produção proveniente do Brasil aumentou 26,4 kboepd face ao período homólogo, para 64,2 kboepd", adiantou.
Adiantou que, no trimestre, a investimento foi de 244 ME, 85 pct dos quais alocados ao negócio de E&P, que foram sobretudo investidos no desenvolvimento do bloco BM-S-11 no Brasil e do bloco 32 em Angola".
A dívida líquida do Grupo situava-se em 1.600 ME no final de setembro, considerando os ativos e passivos da GGND como detidos para venda e o empréstimo à Sinopec como caixa e equivalentes, sendo o rácio dívida líquida para EBITDA de 1,4 vezes.
No final de Setembro, 51 pct do total da dívida estava contratada a taxa fixa. O prazo médio da dívida era de 3,15 anos, sendo que a dívida de médio e longo prazo representava 78 pct do total. A taxa de juro média da dívida foi de 3,48 pct durante o período.
No final do terceiro trimestre de 2016, a Galp detinha cerca de 1.200 ME de linhas de crédito contratadas, mas não utilizadas, sendo que, deste montante, cerca de 60 pct encontrava-se garantido contratualmente.
Durante o trimestre, a Galp Gás Natural Distribuição (GGND) emitiu instrumentos de dívida no montante de 600 ME e reembolsou o empréstimo acionista de 568 ME à Galp.
A 27 de outubro, a Galp concluiu a venda de 22,5 pct da GGND à Meet Europe Natural Gas, detida pela Marubeni Corporation e pela Toho Gas, tendo o preço final sido de 141 ME.
A GGND deixa de ser consolidada nas contas do Grupo.
(Por Sérgio Gonçalves)