LISBOA, 6 Abr (Reuters) - O BPI cortou o preço-alvo que atribui à telecom NOS NOS.LS 14 pct para 5 euros, com uma revisão em alta das estimativas de capex até 2020, frisando que o mercado está a entrar num novo ciclo de maior dependência dos preços do que dos volumes.
A recomendação foi cortada para 'Reduce', de 'Neutral'.
"Revimos em alta as nossas estimativas de capex para entre (uma subida de) 12 e 13 pct nos próximos anos, após (a subida de) 11,8 pct em 2016", disse Pedro Oliveira, analista do BPI.
"Permanecemos cautelosos quanto à capacidade da empresa de diminuir o capex não focado nos clientes a partir de 2019 devido aos esperados investimentos na tecnologia 5G. Esperamos um leilão de 5G em 2019 e o início de investimentos em 2020".
Pedro Oliveira prevê que a NOS continue a ganhar quota de mercado, mas a um ritmo mais lento, crescendo 2,5 pontos percentuais para 32,9 pct em 2020.
"Com o mercado a entrar pela primeira vez numa década em território positivo, a NOS vai entrar num ciclo de crescimento que estará mais dependente de preço e menos de volume", vincou o analista do BPI.
Após o acordo de partilha de conteúdos no Verão passado, o risco de inflação de conteúdos foi mitigado. Contudo, a Altice, dona da PT, tem referido que quer crescer nos conteúdos à volta do globo, não excluindo investimentos em Portugal.
"O nosso cenário central poderá ter um risco de 'downside' material caso a Altice decida avançar com a constituição de uma vantagem comparativa baseada nos conteúdos", frisou Pedro Oliveira.
Nota: Esta recomendação de investimento foi distribuída hoje aos clientes do BPI.
O leitor deve consultar este documento de research integralmente, nomeadamente quanto ao 'disclaimer', solicitando-o à casa de investimento que o elaborou.
(Por Daniel Alvarenga; Editado por Sérgio Gonçalves)