Bom dia! Espero que como sempre se encontrem bem a todos os níveis da vossa vida! Hoje vou escrever mais um capítulo deste mini conjunto de artigos que vos tenho trazido ao longo dos últimos dias! No último artigo falei essencialmente na banda YCC (Yield Curve Control). Vamos então prosseguir!
Em 2022 começou a ver-se o que seria o tema dominante dos próximos meses em praticamente todo o mundo: inflação (Headline and Core). O que os Bancos Centrais ao redor do mundo fazem? As taxas de juros prometidas a já alguns anos (pois, o problema não advém da Covid-19), tiveram que ser antecipadas a medida que em, simultâneo, os Bancos Centrais se queriam desfazer dos seus enormes balanços! Tudo isso culmina com o que se está a ver hoje em dia! Mas concentremo-nos no Japão.
O Japão viu a sua inflação (Headline and Core) aumentar. Apesar de que, o Japão não atingiu níveis inflacionários que outras economias desenvolvidas, tais como, a economia europeia ou a economia americana. A “Headline Inflation” constitui no seu cálculo itens muito voláteis, tais como, alimentos e energia, esta mesma inflação é a que se encontra acima do nível dos 4% agora no Japão! Do outro lado temos a “Core Inflation” que na sua medição não conta com os itens, alimentos e energia, no seu cálculo, e a mesma não está num nível preocupante, pois, situa-se por baixo do nível estabelecido pelos Bancos Centrais. Hora pensemos um pouco, se o Japão é um país com a “Inflation Core” relativamente baixa, o Banco Central não precisa de mexer ainda na taxa de juro diretora! Assim, Kazuo Ueda pode conseguir “ganhar mais algum tempo” e começar a fazer uma transição amigável no mercado obrigacionista, nivelando a sua maneira a “YCC”, e posteriormente começar a pensar no (QT), a medida que pensa em tornar a taxa de juro diretora positiva, pois, agora a mesma encontra-se em terreno negativo! Kazuo Ueda já disse ao “mercado” que a política acomodatícia iria continuar, e que não há nenhum programa ordenado para começar a subir a taxa de juro diretora!
As mensagens e orientações futuras que os Bancos Centrais nos vão dando ao longo do tempo, temos que as ter em conta, e o Banco Central do Japão não difere nesse aspeto. Pois, as mensagens que os presidentes dos Bancos Centrais nos vão dando, é preciso saber ler nas entrelinhas. Agora, o BCE e a FED, estão naquilo que se chama “Data Dependent”, isto é, as suas decisões estão sempre dependentes dos dados que vão saindo. Como disse acima, o futuro presidente do Banco Central do Japão, já disse que ia continuar com a política monetária que vêm detrás, mas eu faço uma questão: está o presidente a não querer sobressair enquanto não entra em funções, visto que, no seu “eu interior”, sabe bem que é esse o mandato que o mesmo têm (redução do balanço, e colocar em marcha o (QT), e eliminação/redução da “YCC”)?
Obrigado e continuação de um ótimo dia!