Pagamentos digitais: oportunidade de investimento

1- Um pouco de história

Um pagamento digital é considerado como toda a transação de valor de A para B que não inclua dinheiro físico e/ou a presença dos intervenientes. Assim, pagamentos via aplicações mobile, plataformas web, utilização POS (point-of-sale), transferências SWIFT, SEPA entre outros são considerados como pagamentos digitais.

Os primeiros cartões UNIBANCO foram emitidos, em Portugal, no ano de 1982. Contudo, a Unicre já tinha sido fundada a 17 de Abril de 1974. Em 1990 são instalados os primeiros terminais de pagamentos em comerciantes (POS) e, 4 anos depois, é efetuado o primeiro pagamento online, a nível mundial – o pagamento de uma piza na cadeia Pizza Hut. Em 1998 é fundada a PayPal, empresa que revolucionou o mundo dos pagamentos online. No entanto, as raízes do pagamento eletrónico remontam a 1871, quando a Western Union lançou a transferência eletrónica de fundos (EFT), nos Estados Unidos. Foi a primeira vez, na história da humanidade, que as pessoas tiveram a possibilidade de pagar bens e serviços sem necessitar de estarem presentes durante o processo de transação.

Visa e Mastercard continuam a ser marcas de referência no mundo dos pagamentos com cartão, ambas criadas na década de 70. Neste contexto, o percursor dos pagamentos com cartão foi o cartão de débito Dinner Club, criado em 1950.

2- A dinâmica atual

O volume de pagamentos digitais continua em crescendo. Há, atualmente, um maior número de pessoas a utilizar métodos eletrónicos para pagamento de contas, aquisição de bens e serviços e transferência de dinheiro.

Estudos referem que metade dos adultos americanos usaram uma plataforma de pagamento móvel nos últimos 12 meses, incluindo plataformas como Google Wallet, Apple Pay e Samsung Pay. Por outro lado, 59% dos utilizadores inquiridos referem que há uma grande probabilidade de repetirem a utilização da mesma plataforma de pagamento móvel ou outra, nos próximos 12 meses. Além disso, 85% dos utilizadores afirmaram estar satisfeitos com a sua experiência, usando uma plataforma de pagamento móvel.

Noutra vertente, os programas de descontos, recompensas, bónus, pontos e/ou cashback têm contribuído para um aumento da utilização e fidelização dos sistemas de pagamentos digitais na vertente online, plataforma ou cartão.

O Apple Pay, lançado em 2014, juntamente com o Apple Card podem, segundo algumas projeções, representar 10% das transações globais até 2025.

A evolução dos pagamentos digitais já chega a plataformas de comunicação e de redes sociais, como WhatsApp, Instagram ou Facebook, todas elas pertencentes à Meta Platforms, Inc.. Nestas, os pagamentos são disponibilizados através do sistema MetaPay.

Um outro exemplo foi a pulseira, lançada em dezembro de 2021, pela Xiaomi, o Mi Smart Band 6, construída em colaboração com a MasterCard, possibilitando os pagamentos contactless através da pulseira.

3- O Mercado e o volume de transações

O tamanho do mercado global de pagamentos digitais deve atingir um valor superior a 360 mil milhões de dólares americanos, até 2030, correspondendo a uma taxa de crescimento anual composta acima de 20%. O crescimento do mercado pode ser atribuído ao volume crescente de transações sem dinheiro em todo o mundo. Prevê-se que o valor do volume global de pagamentos digitais aumente mais de 80%, nos próximos 2 anos.

O segmento de pagamentos móveis deverá, segundo as mais recentes previsões, apresentar um tamanho superior a 580 mil milhões de dólares americanos, até 2030, confirmando uma taxa de crescimento anual composta superior a 35%, nos próximos 8 anos.

Já no segmento do mercado de pagamentos, como serviço, prevê-se que possa ultrapassar os 25 mil milhões de dólares americanos, até 2027, representando uma taxa de crescimento anual composta de, aproximadamente, 17%.

A pandemia de 2020 permitiu um desenvolvimento no mercado de pagamentos contactless. Projeta-se que o tamanho, deste método de pagamento, supere os 6 biliões de dólares americanos, em volume de transações, até 2028.

O volume total de transações no segmento de pagamentos digitais prevê-se que venha a atingir um valor superior a 9,4 biliões de dólares americanos, ainda este ano.

As previsões apontam para que o valor total de transações venha a atingir uma taxa de crescimento anual composta de, aproximadamente, 12%, podendo alcançar um valor a rondar os 15 biliões de dólares americanos, em 2027. Estes dados são referidos no relatório do Banco Mundial, o qual também indica a previsibilidade de 74% da população global vir a efetuar pagamentos com recurso a sistemas digitais, até 2028.

Neste mercado, o comércio online é a vertente que mais volume de transações efetua. O valor total de transações previstas é, na ordem dos 6 biliões de dólares americanos em 2023, representando a maior fatia dos utilizadores desta modalidade de pagamentos. No que se refere a países, a China será o maior mercado a nível mundial, com um total de, aproximadamente, 4 mil milhões de dólares americanos, também nas previsões deste ano.

A título de comparação, as capitalizações de mercado de duas conhecidas empresas de pagamentos digitais excedem as dos maiores bancos do mundo: a Visa Inc. tem valor de capitalização de mercado superior ao JPMorgan Chase & Co. e ao Bank of America Corporation, neste último caso, a capitalização de mercado é, também, superada pela Mastercard Incorporated.

4- Oportunidades de mercado

Não só do ponto de vista financeiro, mas igualmente tecnológico, os pagamentos digitais já fazem parte do nosso quotidiano e serão, no futuro, a forma de transação de valor e transferência de capital mais utilizada pela população mundial. Por essa razão, este mercado engloba empresas que podem, após uma cuidadosa e profunda análise e criterioso estudo, ser consideradas como interessantes possibilidades de investimento.

Seguidamente são apresentadas, de um modo muito sucinto, algumas empresas focadas neste segmento.

• Visa Inc. (NYSE:V), empresa americana fundada em 1958 e sedeada em São Francisco. Apresenta um PE superior a 31 e um EPS de 7. O seu Dividend Yield é de 0,8% e o seu PB é superior a 13. O PS é superior a 16 e a sua margem de lucro encontra-se acima dos 51%.
• Mastercard Incorporated (NYSE:MA), empresa americana com sede em Nova York. Fundada em 1966 e conta com 24000 funcionários. O seu PE é superior a 37 e tem um EPS acima de 10. Distribui dividendos com um Dividend Yield de 0,6%. O seu ROA é superior a 21% e o ROE encontra-se acima dos 147%.
• American Express Company (NYSE:AXP), empresa americana, fundada em 1850 e sedeada em Nova York. Apresenta um EPS superior a 9 e um PE acima de 15. O seu Dividend Yield é de 1,35%. A margem de lucro supera os 15% e o PB é superior a 4,7.
• PayPal Holdings, Inc. (NASDAQ:PYPL), empresa americana com sede em San Jose, na Califórnia. Apresenta um PE superior a 39 e o EPS encontra-se ligeiramente abaixo de 2. O seu PS é superior a 3,4 e o PB acima de 4,4. A margem de lucro situa-se acima dos 8,6%.
• Block, Inc. (NYSE:SQ), empresa americana fundada em 2009 e com sede em São Francisco. O seu nome original era Square (NYSE:SQ), tendo sido alterado em 2021 para Block. Apresenta um PS superior a 2,4 e um PB acima de 2,75. O ROA e ROE são ambos negativos: -1,09% e -5,29%, respetivamente.
• FLEETCOR Technologies, Inc. (NYSE:FLT), empresa americana com sede em Atlanta, na Georgia. Apresenta um PE superior a 16 e um EPS acima de 12. A sua margem de lucro ultrapassa os 28,5% e o PB está acima dos 6,5.

O investimento no segmento dos pagamentos digitais pode, numa visão mais diversificadora e menos centrada na seleção de empresas individuais, ser efetuado através do instrumento de investimentos ETF (Exchange Traded Fund). Aqui, o investidor diversifica o seu investimento no conjunto de empresas incluídas na lista de holdings de cada fundo. Seguidamente, são apresentados ETFs, cujo foco são os pagamentos digitais.

• Rize Digital Payments Economy UCITS ETF (ETR:PMNTG) é um ETF, cuja política de distribuição de dividendos é do tipo acumulação. Apresenta uma TER de 0,45% e na sua lista de holdings figuram empresas como PayPal Holdings, Inc. (PYPL) e Block, Inc. (SQ).
• The ETFMG Prime Mobile Payments ETF (NYSE:IPAY) é outro ETF centrado nos pagamentos digitais. Visa Inc. (V), Mastercard Incorporated (MA) e Block, Inc. (SQ) fazem parte da lista de holdings. Apresenta uma TER de 0,75%.
• Tortoise Digital Payments Infrastructure Fund (NYSE:TPAY) é outro ETF focado nos pagamentos digitais. A TER é de 0,40% e empresas, como Visa Inc. (V), American Express Company (AXP) e Mastercard Incorporated (MA) estão incluídas na sua lista de holdings.

5- Conclusão

A evolução da tecnologia e do dinheiro, em si, permitiu que a sociedade tenha ao seu dispor, cada vez mais, soluções de pagamento rápidas, de fácil utilização e digitais. Nota-se que a adoção deste modelo de pagamento está a ter um crescimento exponencial a nível mundial. É neste contexto que surgem as empresas do segmento dos pagamentos digitais que, após uma cuidada e aprofundada análise, poderão constituir oportunidades interessantes de negócio e investimento.

Através de ações individuais de empresas e/ou Exchange Traded Funds (ETF), o investidor tem possibilidade de alocar fundos nesta área do mercado. Porém, a avaliação prévia ao investimento é fundamental para um correto ajuste ao perfil de investidor, estratégia e objetivos de investimento.

As ideias e as opiniões, acima descritas, refletem a minha linha de pensamento sobre estes veículos de investimentos. Assim, não devem as mesmas ser consideradas ou tidas como forma de aconselhamento financeiro.