Por Geoffrey Smith
Investing.com - A recuperação do petróleo é real ou o congelamento do Texas apenas atrasou um rude despertar? Como sempre, a resposta não é tanto se o mercado está perdendo alguma coisa, mas se foi longe demais, rápido demais.
Desde o final de outubro, os preços de referência subiram 70%. Isso não é inédito de forma alguma, mas o que se destaca é a falta de qualquer correção significativa num período que já remonta a quase quatro meses. Esse é o tipo de percurso que geralmente grita "sobrecompra!"
É certo que os fundamentos mudaram drasticamente nesse período. Uma série de vacinas foi comprovada como eficaz contra a Covid-19 e, posteriormente, autorizada e distribuída, aproximando-nos do dia em que vamos ter mais liberdade.
Em segundo lugar, o novo governo dos EUA está preparando um pacote de estímulos de 1,9 triliões de dólares por intermedio do Congresso. Os planos do governo de desenvolver energia verde são otimistas no curto prazo: afinal, é preciso muito diesel para construir um parque eólico.
Em terceiro lugar, a Arábia Saudita e a Rússia conseguiram manter a sua rivalidade sob controle e cumpriram os prometidos cortes de produção. Ao todo, o chamado bloco Opep+ ainda mantém em reserva mais de 6 milhões de barris diários de capacidade de produção de petróleo. Como resultado, os stocks mundiais, que atingiram níveis recorde com a queda da procura no verão passado, devem voltar à sua média de cinco anos no meio deste ano, de acordo com o último relatório mensal da Agência Internacional de Energia (EIA, na sigla em inglês).
A cereja no topo do bolo foi a onda de frio que interrompeu a produção, os oleodutos e o refino de petróleo texano.
Vários relatórios sugerem que uma série de problemas mecânicos e de outras índoles impedirão um rápido retorno ao normal: a retomada das atividades da refinaria de Port Arthur, de 607.000 barris por dia, da Motiva, durará 17 dias, de acordo com as informações da empresa. A Occidental Petroleum (NYSE:OXY) disse na segunda-feira que espera que a sua produção de petróleo e gás diminua cerca de 4% ao longo de todo o primeiro trimestre, devido principalmente a perdas relacionadas com tempestades. A Reuters informou na segunda-feira que os produtores do Texas precisarão de mais duas semanas para retomar a produção a níveis anteriores à tempestade.
Analistas do Bank of America Merrill Lynch agora veem a combinação desses fatores levar o Brent até aos US $ 70 no final do trimestre.
No entanto, a natureza temporária dos problemas do Texas deve exigir cautela contra a procura de ganhos adicionais em petróleo. A produção de petróleo dos EUA não diminuirá por muito tempo. E embora os perfuradores ainda estejam em modo de economia, a visão de preços em a rondar os US$ 70 certamente os levará a aumentar a produção novamente.
“Eu aprendi que às vezes, se os preços ficarem altos, as mentalidades podem mudar”, disse Robert Kaplan, presidente do Dallas Federal Reserve Bank, numa conferência na segunda-feira. Kaplan disse que um retorno à produção dos EUA de 13 milhões de barris por dia é possível, se existirem incentivos de preço.
Os aumentos na produção de shale dos EUA não aumentam apenas a produção global, mas também ameaçam a coesão do pacto da Opep+. Embora a Arábia Saudita possa equilibrar sua diplomacia no que concerne ao petróleo, a Rússia costuma estar menos inclinada a perder participação de mercado para o seu maior bicho-papão geopolítico.
Notícias já sugeriram que a Rússia pressionará por um grande aumento na produção na revisão mensal da próxima semana do pacto de produção da Opep+, em que o bloco definirá os seus níveis de produção para abril. A Arábia Saudita inevitavelmente desejará reverter um corte unilateral de 1 milhão de barris por dia que promulgou para preservar uma coesão que já estava em rutura há um mês.
No seu último relatório mensal, a IEA referiu-se ao que considerou ser um “frágil reequilíbrio” do mercado mundial. As reuniões da próxima semana devem mostrar o quão frágil é.