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Aquisições que não melhoram com a idade: negócios Big Tech

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Aquisições que não melhoram com a idade: negócios Big Tech
Por Frederico Carvalho   |  02.07.2022 11:31
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À medida que as avaliações tecnológicas caem para uma fração do que eram no ano passado, é provável que os executivos tenham alguns arrependimentos.

A compra da Slack pela Salesforce (NYSE:CRM) no verão passado, a um preço muito acima de qualquer outro negócio de software empresarial dos últimos seis anos, é um dos exemplos.

A memorável aquisição da Momentive (aka SurveyMonkey) pela Zendesk (NYSE:ZEN) foi tão má que os seus acionistas organizaram uma revolta contra o CEO e o conselho de administração e conseguiram impedir o negócio – um feito raro.

Outro negócio mal calendarizado foi o plano da empresa de software Bolt de 1,5 mil milhões de dólares para comprar a crypto startup Wyre, anunciado em abril, mesmo antes do colapso dos preços da crypto.

Segundo a BCG e a McKinsey, 60 % de todas as fusões e aquisições empresariais destroem efetivamente o valor dos acionistas.

As grandes organizações continuam a pensar que as grandes aquisições são assertivas.

Alguns dos piores negócios dos últimos 12 meses têm como base o preço pago em comparação com empresas em indústrias semelhantes.

Salesforce compra Slack

A Salesforce, uma das empresas líder na área de CRM a nível mundial e também em Portugal, moldou a sua missão nos últimos dois anos para ajudar as empresas a atravessar esta fase de digitalização.

Quando a COVID-19 forçou as empresas a enviar empregados para casa, os novos trabalhadores remotos reconectaram-se em grande parte em duas aplicações de colaboração: Slack e Microsoft Teams.

A pandemia impulsionou a Slack além do seu núcleo de seguimento na indústria tecnológica e despertou o interesse do gigante de computação em nuvem Salesforce, que adquiriu a empresa em 2021.

Este foi um dos negócios tecnológicos mais caros dos últimos anos. Uma lista de 22 aquisições de software empresarial montada pela Goldman Sachs posiciona-o como o negócio mais caro de sempre.

O preço que a Salesforce pagou pela Slack foi 28,4 vezes a receita dos 12 meses seguintes, enquanto os outros negócios variaram de 3,6 a 15,7 para o mesmo múltiplo, de acordo com a análise da Goldman.

A Salesforce tem feito muitas aquisições nos últimos anos; a Slack pode ter sido a pior.

Mesmo com o músculo extra da Salesforce, os executivos da Slack têm-se intrigado sobre como competir com um rival livre, ilustra um novo estudo de caso da Harvard Business School Collaboration Wars: Slack vs. {0|Microsoft}} Teams.

Square (Block) compra Tidal

Este é um pequeno negócio, mas um destaque para qualquer lista de aquisições mal pensadas. O raciocínio da empresa Block (NYSE:SQ) (agora designada Square) foi a capacitação económica com um novo vertical: músicos.

Os executivos da Block querem fornecer recursos e «conhecimentos práticos» à comunidade de artistas musicais, como se fosse uma empresa de gestão.

Mas isso é um negócio diferente da venda de música aos consumidores, o que exige que a Tidal pense tanto nas necessidades dos fãs como nas dos artistas.

Conciliar estes dois grupos de interesse seria um desafio para qualquer empresa.

Outro fator provável para a aquisição que a Block não mencionou: o CEO da Block, Jack Dorsey, e o fundador da Tidal, o músico Jay-Z, andavam juntos socialmente. São tão amigos que Shawn Carter, mais conhecido como rapper Jay-Z, juntou-se ao CEO da Block, Jack Dorsey, para fornecer um programa de educação financeira – a Academia Bitcoin.

A Block pagou $223 milhões em dinheiro e emitiu ações então avaliadas em $10 milhões para uma participação maioritária na Tidal. Em comparação com a maioria dos negócios desta lista, a Block não está a pagar muito.

Ainda assim, dinheiro é dinheiro. E o retorno? Não sabemos. A Block referiu num recente arquivo de títulos que a aquisição em abril do ano passado «não teve um impacto material nas demonstrações financeiras consolidadas da empresa» em 2021. Por outras palavras, é demasiado pequena para valer a pena ser reportada.

Há muitos outros exemplos no mercado.

A aquisição da Nokia por Steve Ballmer ao sair pela porta da Microsoft (NASDAQ:MSFT) leva um bolo!

Aquisições que não melhoram com a idade: negócios Big Tech
 

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João Cruz
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