Bom dia! Um contrato de opção tipo "Put" consiste na operação contrária a uma opção de tipo "Call", e funciona da mesma maneira que o seu homólogo.
Para um comprador, adquirir um contrato de opção tipo "Put" é o mesmo que adquirir uma posição curta sobre o ativo subjacente. O mesmo que dizer, se compra uma "Put", a sua expetativa é que o ativo subjacente caia em termos da sua cotação.
Quando se adquire um contrato do tipo "Put" é como estar a abrir uma posição curta no mercado acionista, pois, o titular do contrato têm o direito a obter "-100" títulos da empresa "ABC", durante um determinado período temporal, e um determinado valor definido pelo preço de "Strike" do contrato. Daí que, quando o investidor compra uma "Put", o mesmo têm o direito a adquirir uma posição curta, o mesmo que vender a descoberto ao preço de "Strike", independentemente do preço de cotação.
Do mesmo modo que num contrato "Call", o comprador deve pagar ao vendedor o "Prémio de opção" para poder adquirir o direito a compra da posição curta.
Exemplo:
Vejamos, um investidor está a analisar a empresa "ABC", e mediante a sua análise concluiu que é provável que a cotação da empresa na bolsa de valores vai cair. Imaginemos que a cotação da empresa se encontra nos $70, e o investidor decide abrir uma posição de short no mercado de opções! Vamos ao nosso broker e procuramos por contratos do tipo "Put" com um preço de "Strike" com valor de $74, e cujo valor nesse momento se encontra nos $4 por contrato, que equivale a um prémio de $400 (Valor do contrato * 100). O investidor toma a posição (contrato do tipo "Put") para uma data de expiração de 3 meses, e só lhe resta esperar. Ao fim de 2 meses, a cotação da empresa "ABC" situa-se nos $48 dólares, tal como o investidor tinha previsto na análise que fez!
Nesse exato momento, e antes de cumprir a data de expiração, o investidor decide exercer o seu direito "Put" e irá comprar a sua posição em baixa de (100 títulos * o valor de $74 por título). Ao fazer isto, o comprador da "Put" encontra-se na mesma situação de que se tivesse vendido a descoberto 100 títulos da empresa "ABC" ao valor de $74! Seguidamente o que o nosso investidor irá fazer: vai ao mercado de ações com a sua posição curta, para assim se desfazer da sua dívida de "-100" títulos, e faz uma compra da posição contrária a adquirida anteriormente ao valor da cotação atual $48! Esta operação resulta em $26 dólares de ganho por título!
Exemplo (cenário em que a previsão do investidor tivesse falhado):
Imaginemos, o nosso investidor (comprador da "Put") tinha errado a sua previsão, e ao final de 2 meses a cotação da empresa se encontrava $85. Ora, se o preço de "Strike" se encontrava nos $74, se eu exercer o contrato do tipo "Put" perderia $11 dólares por título. Se a data de expiração do contrato é de 3 meses, neste momento o investidor decide não fazer nada, e deixa o contrato de opções expirar sem valor nenhum. Claro que, a operação deste investidor resultou numa perda, derivado do pagamento do (Prémio da opção) que o mesmo realizou no começo da operação. O mesmo que dizer, perdeu os $400 (prémio da opção), frente a uma perda potencial de $1100 (ao fim de 2 meses) + o prémio se tivesse exercido a opção.
Já é possível ter uma perspetiva de que o processo do comprador de opções "Put" é o mesmo que o comprador de opções "Call", só que neste caso o investidor pensa que a empresa "ABC" irá perder algum valor de cotação!
Obrigado e um ótimo ano de 2024 para todos!