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Focos da semana no Brexit, estímulos dos EUA e nas reuniões do BOC e ECB

Por JFD TeamResumo do Mercado07.12.2020 12:13
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Focos da semana no Brexit, estímulos dos EUA e nas reuniões do BOC e ECB
Por JFD Team   |  07.12.2020 12:13
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Esta semana provavelmente será crucial para a libra, pois pode ser a última chance para a Zona Euro e o Reino Unido chegarem a um acordo comercial antes do prazo final do Brexit de 31 de dezembro. Nos Estados Unidos, os holofotes provavelmente vão recair nas discussões em torno de um novo projeto de lei de ajuda ao coronavírus, com sexta-feira sendo o prazo para o Congresso aprovar um orçamento a fim de evitar uma paralisação do governo. Noutros países, o BoC e o BCE decidem sobre a política monetária na quarta e quinta-feira, respetivamente.

Segunda-feira é um dia muito leve em termos de divulgação de dados econômicos, sem itens de primeira linha na agenda. Durante a manhã asiática, já obtivemos a balança comercial da China em novembro, com o superávit do país sendo maior do que o previsto, enquanto no final do dia, temos o Ivey PMI do Canadá para o mês, que deverá ter diminuído de 54,5 para 51,5.

Em nossa opinião, os participantes do mercado provavelmente manterão seus olhos focados principalmente nos desenvolvimentos que cercam o cenário político. No Reino Unido, o Parlamento votará a Lei do Mercado Interno, segundo a qual o governo pretende alterar partes do acordo de retirada. Algo como isso irritará a UE e diminuirá quaisquer chances de os dois lados chegarem a um acordo comercial. Em outras palavras, um Brexit sem acordo se tornará um cenário mais realista e a libra provavelmente cairá do penhasco. Para que a libra seja negociada em alta, precisamos ver o Parlamento rejeitando o projeto de lei e as manchetes sugerindo que os dois lados encontraram algum tipo de terreno comum sobre suas diferenças. Na quinta-feira, começa a cimeira da UE e esta será a última antes do final do ano. Assim, esta será a última oportunidade oficial para as duas partes fecharem um acordo, o que significa que terão de resolver previamente as suas diferenças.

Nos Estados Unidos, esta semana, os holofotes provavelmente recairão nas discussões sobre um novo projeto de lei de ajuda ao coronavírus. Na semana passada, um plano bipartidário de US $ 908 bilhões ganhou impulso no Congresso, com legisladores conservadores expressando seu apoio. Algumas semanas atrás, um projeto de lei antes do final do ano parecia quase impossível, mas agora, as notícias e as manchetes apontam o contrário. No entanto, ainda não está claro se o líder da maioria no Senado, Mitch McConnell, concordará com tal plano, já que ele tem pressionado para manter os gastos com ajuda humanitária perto de US $ 500 bilhões. Sexta-feira é o prazo para o Congresso aprovar um orçamento de US $ 1,4 milhões ou arriscar o fechamento do governo, e resta saber se eles farão isso, e quanto dessa quantia, se houver, será o pacote do coronavírus. Neste ponto, precisamos observar que o Congresso poderia aprovar uma resolução de gastos sem incluir um projeto de lei de ajuda ao coronavírus, algo que ainda pode ser uma decepção para os participantes do mercado. Para que as ações e os ativos vinculados ao risco continuem marchando para o norte, precisamos ver os legisladores concordando em um orçamento de gastos e também em um pacote de alívio do coronavírus.

Agora, de volta aos dados, na terça-feira, durante a manhã asiática, a segunda estimativa do PIB do terceiro trimestre do Japão deve ser divulgada e deve confirmar que a economia japonesa se recuperou 5,0% no trimestre, após cair 8,2% no segundo trimestre. Na Europa, temos a pesquisa ZEW alemã para dezembro, a mudança de emprego na zona do euro para o terceiro trimestre e a estimativa final do PIB do bloco para o terceiro trimestre. Com relação à pesquisa ZEW, espera-se que o índice de condições atuais tenha caído de -64,3 para -66,0, enquanto o índice de sentimento econômico deverá ter subido de 39,0 para 46,0. A mudança de emprego na zona do euro deve mostrar que a economia perdeu 2,8% de empregos no trimestre, após ganhar 0,9% no segundo trimestre A impressão final do PIB deve apenas confirmar sua segunda estimativa de 12,6% no trimestre.

Na quarta-feira, o maior evento da agenda é a reunião de política monetária do BoC. No entanto, como observamos na semana passada, não esperamos que este Banco balance o barco desta vez. Em sua última reunião, o BoC manteve as taxas de juros inalteradas e reduziu seu programa de QE, observando que as perspectivas econômicas evoluíram amplamente conforme antecipado no Relatório de Política Monetária de julho. Desde então, a inflação acelerou e o crescimento econômico do terceiro trimestre se recuperou fortemente. Além disso, os dados de sexta-feira mostraram que a taxa de desemprego caiu mais do que o esperado, com a economia criando mais empregos do que o mercado previu.

Bank of Canada interest rates
Bank of Canada interest rates

Com tudo isso em mente, alguém poderia argumentar que os formuladores de políticas poderiam reduzir ainda mais seu programa de QE, mas tendo em mente que fizeram isso apenas na reunião anterior, não esperamos nenhuma ação esta semana. Podemos obter uma linguagem um pouco mais otimista na declaração da reunião, o que pode ser positivo para o dólar canadense. Dito isso, acreditamos que, como uma moeda vinculada a commodities, o Loonie provavelmente permanecerá impulsionado principalmente pelo sentimento mais amplo do mercado e, especialmente, por movimentos nos preços do petróleo. Lembre-se de que, na semana passada, quando os preços do petróleo dispararam por causa da decisão da Opep, o Loonie também ganhou.

Quanto aos lançamentos de dados de quarta-feira, durante a manhã asiática, o CPI e PPI da China para novembro estão saindo. A taxa do CPI deverá ter aumentado para + 0,8% per annum de + 0,5%, enquanto o PPI deverá ter subido para -1,8% per annum de -2,1%. Na Europa, temos a balança comercial da Alemanha em outubro, enquanto nos EUA, temos as vagas de emprego do JOLTs para o mesmo mês.

Na quinta-feira, a tocha do banco central será passada para o BCE. Quando se reuniram pela última vez, os formuladores de políticas deste Banco disseram que, em dezembro, as novas projeções macroeconômicas permitirão uma reavaliação completa das perspectivas econômicas e que recalibrarão seus instrumentos conforme apropriado. Em outras palavras, eles deram a entender que muito provavelmente expandirão seus esforços estimulantes neste encontro. As expectativas são de uma expansão de 500 bilhões de euros em suas compras de QE e, portanto, se este for o caso, é improvável que o euro se mova muito.

ECB interest rates
ECB interest rates

Para que a moeda comum suba, o Banco tem de decepcionar, nomeadamente, entregar menos estímulos do que o mercado atualmente antecipa. Dito isso, com o euro já bem acima de 1,20 em relação ao seu homólogo americano e a inflação do bloco permanecendo em águas negativas, a última coisa que o BCE gostaria é de uma maior valorização de sua moeda. Portanto, vemos mais chances de os formuladores de políticas apresentarem em excesso do que de forma insuficiente. Acreditamos que há uma chance decente de expandir o QE mais do que o esperado e também reduzir o euro, seja por meio do comunicado da reunião ou da conferência de imprensa pós-decisão do presidente Lagarde.

No Reino Unido, temos o PIB mensal de outubro, juntamente com as taxas de produção industrial e de manufatura do mês. A balança comercial do país para o mesmo mês também deve ser divulgada. Nenhuma previsão está disponível para o PIB, enquanto as taxas de produção industrial e de manufatura devem ter caído para -6,4% e -8,4%, de -6,3% e -7,9%, respectivamente. Espera-se que o déficit comercial do país tenha aumentado de 9,35 bilhões para GBP 9,60 bilhões.

UK monthly GDP
UK monthly GDP

No final do dia, os CPIs dos EUA para novembro serão divulgados. Espera-se que as taxas principais e básicas tenham caído para + 1,1% per annum e + 1,5% per annum, de + 1,2% e + 1,6% respectivamente. Com o Fed observando que permitirá que a inflação ultrapasse sua meta de 2% por algum tempo, de modo que a inflação fique em média 2% ao longo do tempo, leituras bem abaixo da meta podem aumentar as chances de o Fed expandir seus esforços de estímulo em seu próximo encontro .

US CPIs inflation
US CPIs inflation

Finalmente, na sexta-feira, os IPCs finais da Alemanha para novembro devem confirmar suas estimativas preliminares, enquanto nos EUA, o índice preliminar de sentimento do consumidor da UM para dezembro deve ter caído fracionariamente, de 76,9 para 76,5.

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