Bom dia! Espero que se encontrem todos bem, e que tudo corra bem nos diversos níveis da vossa vida, e também que tenham aproveitado a Páscoa da melhor maneira possível com a vossa família/amigos e, claro, não descurar o descanso, pois, também é importante!
Em 2022 faziam-se perguntas tais como: O EUR/USD irá chegar ao patamar dos $0,80?; Paridade, é uma realidade ou só uma miragem?; Agora as questões em cima da mesa são: Irá o EUR/USD, chegar ao patamar de finais de 2021, em torno dos $1.23? No curto/médio prazo, iremos chegar ao patamar dos $1.10/$1.12? São tudo questões interessantes, seguidamente vou abordar métricas/catalisadores que podem ajudar a dar resposta a alguma destas questões e a tantas outras relacionadas com este tema!
Afinal, o que anda na “roda do dia”?
Se pensaste em taxas de juro, estás corretíssimo! Taxas de juros negativas, sim, também convivemos com elas durante alguns anos, nas principais economias do mundo, eu digo para mim próprio que impossíveis não há, e quando chegamos a estes excessos e outros semelhantes, já se espera tudo dos economistas (que, na verdade, nem são economistas, mas têm uma equipa de economistas) que estão a frente dos Bancos Centrais. Quem lidera a corrida das taxas de juros, desta vez em sentido positivo, é os EUA! O que sucede, apreciação “automática” do Dólar ($) relativamente as restantes divisas! Pois, afinal, o que quer um investidor? Alta taxa de juro, cria uma apreciação da moeda, e se essa moeda for da economia número 1 do mundo, é juntar o melhor dos dois mundos! Já aqui falei noutro artigo de “Carry Trade”, neste caso envolvendo as moedas Dólar e Iene!
O que contribui efetivamente para uma mudança drástica na taxa de juro mais alta?
Os EUA ganham na “corrida” em termos de taxa de juros nominais e reais, e um fator preponderante para isso é um “FED Hawkish” que está determinado em lutar contra a inflação e quem sabe com outros problemas piores que a inflação, embora o seu mandato seja a estabilidade de preços!
Setor Bancário e FED?
Mas (e o que interessa é o que vêm depois do mas), o panorama está a mudar, e o Euro (€) está na calha! O colapsar dos bancos regionais nos EUA, sendo eles, o Silvergate Bank, o Silicon Valley Bank e o Signature Bank, provocou uma derrocada no mercado de títulos, e o mercado baixou as expetativas de forma óbvia no que respeita a taxa de juro terminal de fundos federais e também para os títulos do tesouro americano em toda a curva de rendimento dos mesmos! Do outro lado do atlântico temos um “BCE” que cumpriu a premissa (Nunca deves prometer o que não podes cumprir), e apesar de toda a situação que se passou nos Estados Unidos e também com alguns bancos europeus, eles mantiveram-se “Hawkish” e subiram os 50 pontos-(base) que já tinham prometido na reunião anterior! O “BCE” deverá continuar com o seu tom agressivo enquanto as pressões inflacionárias persistirem!
Durante esta “crise” bancária viu-se um crescendo/aumento na volatilidade do EUR/USD ou USD/EUR, da maneira que quiserem ver! Mas a ação rápida do Federal Reserve (FED), instituição presidida por Jerome Powell, foi muito rápida a fornecer liquidez ao sistema bancário (dólares) por mecanismo de “Linhas de Swap” com outros bancos centrais ao redor do mundo para assim “manter” o Dólar ($) à tona da água! Ps: “Linhas de Swap” são acordos entre dois Bancos Centrais para trocar moeda. Estas “Linhas de Swap” permitem que um Banco Central obtenha moeda de outro país (estrangeira) do Banco Central que a emite e a distribua aos bancos comerciais no seu país!
Voltemos ao capítulo das taxas de juro!
É esperado que o diferencial existente atualmente entre as taxas de juro diretoras do Federal Reserve (FED) e o Banco Central Europeu (BCE) diminua, pois, enquanto os Estados Unidos (embora eu duvide) vê o mercado já a “antecipar” muito brevemente um estagnar da taxa de juro diretora e possivelmente descidas ainda no final do presente ano, o “BCE” continua com a sua política de mais subidas da taxa de juro diretora! Este estreitar do diferencial da taxa de juro entre ambos os países, pode retirar o tapete ao Dólar ($), que negoceia atualmente na faixa dos 0,91 €!
O Banco Central Europeu está cerca de 1/2 trimestres, atrasado relativamente aos EUA, pois, como se sabe, o “BCE” começou a subir a taxa de juro diretora mais tarde que a “FED”. Tendo em atenção também que o “BCE” está a lutar ainda contra uma inflação muito alta e quer trazer a mesma para perto dos 2%! Como eu já disse anteriormente, a “FED” está perto de uma pausa ou até possíveis descidas!
Obrigado e continuação de um ótimo dia!