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LVMH: Correção em Dezembro Gera Oportunidade de Entrada

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LVMH: Correção em Dezembro Gera Oportunidade de Entrada
Por BiG - Banco de Investimento Global   |  12.01.2018 19:47
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Descrição

A Louis Vuitton (PA:LVMH) (também conhecida como LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton) é uma multinacional francesa retalhista de produtos de luxo, criada em 1987, a partir da fusão entre a designer Louis Vuitton e a fabricante de bebidas alcoólicas Moët Hennessy. A empresa detém cerca de 70 subsidiárias, que são geridas de forma autónoma, com cada uma a representar diversas marcas de luxo (p.e. Louis Vuitton, Christian Dior, Veuve Clicquot, etc.). Negoceia na Euronext Paris com uma capitalização bolsista de EUR 122 mil mn.

Racional

- A LVMH tem apresentado resultados nos últimos trimestres que evidenciam não só uma evolução positiva das receitas, mas também valores reportados acima do consenso de mercado. A empresa apresentará os números relativos a 2017 a 25 de Janeiro, sendo esperado um crescimento de 12,5% nas receitas e de 11,7% no resultado líquido ajustado.

- O segmento de vinhos e bebidas espirituosas, ainda que representando menos de 15% das receitas globais da empresa, é de interesse relativo, considerando a crescente adopção de hábitos ocidentais (como o consumo de bebidas alcoólicas) pela classe média de economias orientais, nomeadamente a China, que fornece assim um novo vector de crescimento à unidade.

- A expansão de múltiplos da LVMH foi relativamente contida à medida que a evolução positiva de preço em 2017 foi acompanhada por uma expansão dos resultados da empresa. Assim, a empresa apresenta um conjunto de múltiplos de preço sensivelmente em linha com os principais congéneres e múltiplos de enterprise value a desconto. Destacamos ainda os rácios de rentabilidade de capital próprio e activo superiores à principal rival – Kering (PA:PRTP).

- A empresa deverá beneficiar da recuperação do sector de luxo na Ásia, liderada pela China e Hong Kong, assim como das perspectivas económicas positivas na Europa. Nos Estados Unidos, e não obstante o estágio mais avançado do ciclo económico, a reforma fiscal aprovada pela administração é positiva para as empresas que operam no sector de consumo discricionário.

- O sentimento de mercado para a LVMH tem vindo a ser expressivamente otimista desde meados de 2016. O domínio comprador é evidenciado pela formação de uma linha ascendente de longo-prazo, validando tanto máximos e mínimos relativos consistentemente superiores. Desde inícios de Novembro de 2017, contudo, temos assistido a uma retração significativa a curto prazo, próxima dos 8%, como exteriorizada pelo canal descendente (possível bullish flag) respeitado no agregado dos últimos dois meses, estando assim a revisitar a linha ascedente de longo-prazo. Outras referências técnicas de relevància incluem os mínimos
relativos de Outubro, próximos dos EUR 238,25.

Evolução Gráfica (velas diárias)

LVMH Gráfico
LVMH Gráfico

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Este documento foi preparado exclusivamente para fins informativos, baseando-se em informação disponível para o público em geral, recolhida de fontes consideradas de confiança. O BIG não assume qualquer responsabilidade pela correcção integral da informação disponibilizada, nem deve entender-se nada do aqui constante como indicador de que quaisquer resultados serão alcançados. Salienta-se a possibilidade dos resultados previstos serem susceptíveis de alteração em função de modificações que se venham a verificar nos pressupostos que serviram de base à informação agora disponibilizadas. Adverte-se igualmente que o comportamento anterior de qualquer valor mobiliário não é indicativo de manutenção de comportamento idêntico no futuro. Alterações nas taxas de câmbio de investimentos não denominados na moeda local do investidor poderão gerar um efeito adverso no seu valor, preço ou rendimento. O BIG, ou seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referenciado neste documento. O BIG poderá disponibilizar informação adicional, caso tal lhe seja expressamente solicitado. Este documento não consubstancia uma proposta de venda, nem uma solicitação de compra para a subscrição de quaisquer valores mobiliários.

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