Poupe 40%
Novo! 💥 Adira a ProPicks e veja a estratégia que superou o S&P 500 em + de 1,183% Poupe 40%

Itaú BBA vê ações de "utilities" como alternativa para fundos de pensão em busca de melhor retorno

Publicado 17.07.2020, 16:20
Atualizado 17.07.2020, 16:24
© Reuters.

© Reuters.

Por Paula Arend Laier

SÃO PAULO, 17 Jul (Reuters) - Estrategistas de renda variável do Itaú BBA avaliam que o setor de serviços de utilidade pública poderia ser uma alternativa interessante para fundos de pensão no país, que eles veem aumentando a exposição a ativos mais arriscados em busca de retornos mais elevados para cumprirem suas metas atuariais.

"No universo das ações, acreditamos que os fundos de pensão concentrariam seus esforços em ações semelhantes a títulos, que podem oferecer maior previsibilidade de lucros, geração estável de fluxo de caixa e receitas ajustadas pela inflação, que correspondem aos seus passivos atrelados à inflação."

Em relatório, a equipe liderada por Marcos Assumpção ressaltou que no segundo semestre de 2019 as chamadas 'bond-like stocks' tiveram um desempenho melhor do que o Ibovespa na primeira onda de vencimentos da títulos NTN-B (papéis do Tesouro Nacional atrelados à inflação medida pelo IPCA)

"Acreditamos que essa tendência será repetida no terceiro trimestre", afirmaram, acrescentando que o setor de serviços de utilidade pública (utilities) poderia ser uma alternativa interessante, dada a taxa interna de retorno (TIR) entre 8% e 9%, bem acima da referência dos fundos de pensão.

Eles argumentam que na primeira metade deste ano, o setor de utilities apresentou performance inferior a do Ibovespa, com exceção de nomes direcionados a eventos como Sabesp SBSP3.SA , Equatorial EQTL3.SA e Eletrobras ELET3.SA ELET6.SA .

"Agora, estamos vendo ativos semelhantes a títulos no espaço de utilities com uma TIR de 8% a 9%, acima das metas atuariais (retorno real de cerca de 5%) e um spread acima do normal sobre a NTN-B (menor que 3% de retorno real).

Assumpção e equipe ainda destacaram que algumas empresas também provavelmente pagarão grandes dividendos - muito acima do valor de referência - no curto prazo, entre elas Engie Brasil EGIE3.SA , CPFL Energia CPFE3.SA , Cteep TRPL4.SA , Copel CPLE6.SA e Sanepar SAPR11.SA .

"De acordo com nossa análise de sensibilidade, se uma pequena parte (cerca de 10%) dos 60 bilhões de reais de NTN-B em vencimento for canalizada para ações, isso poderá representar três dias de pressão de compra sobre ações semelhantes a títulos que cobrimos", afirmaram.

De acordo com os estrategistas, os fundos de pensão também estão analisando investimentos alternativos e têm demonstrado crescente interesse nos fundos imobiliários devido às suas características semelhantes a títulos, sendo mais ativos por meio de participação em ofertas públicas,

"Também observamos o crescente interesse dos fundos de pensão em investimentos no exterior, diversificação de moeda e alternativas de investimento a longo prazo, como private equity", acrescentaram.

IBOVESPA 2021

No mesmo relatório, o Itaú BBA rolou para 2021 preço-alvo do Ibovespa a 118 mil pontos, um acréscimo de cerca de 15% em relação ao patamar atual, citando cenário de revisão positiva nas expectativas de lucros de alguns setores com peso relevante no índice, bem como juros menores globalmente e continuidade da migração de recursos de poupança e renda fixa para ações.

Os estrategistas avaliam que empresas de commodities foram afetadas por vários eventos pontuais (impairment, perda de hedge cambial) em 2020 devido à rápida depreciação do real brasileiro, e que a maior parte do crescimento virá da retomada dos níveis normais de lucro neste setor.

No caso do setor financeiro, eles consideram provável que continue lidando com provisões nos próximos trimestres, retardando sua recuperação.

Já o segmento atrelado à economia doméstica terá o maior terreno para cobrir, com vários concorrentes menores ainda lidando com o pós-crise, o que criará o ambiente adequado para que grupos maiores e mais eficientes obtenham margens e participação de mercado. (Edição Alberto Alerigi Jr.)

Últimos comentários

Divulgação de riscos: A realização de transações com instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve altos riscos, incluindo o risco de perda de uma parte ou da totalidade do valor do investimento, e pode não ser adequada para todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos tais como eventos financeiros, regulamentares ou políticos. A realização de transações com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir realizar transações com instrumentos financeiros ou criptomoedas, deve informar-se sobre os riscos e custos associados à realização de transações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente os seus objetivos de investimento, nível de experiência e nível de risco aceitável, e procurar aconselhamento profissional quando este é necessário.
A Fusion Media gostaria de recordar os seus utilizadores de que os dados contidos neste website não são necessariamente fornecidos em tempo real ou exatos. Os dados e preços apresentados neste website não são necessariamente fornecidos por quaisquer mercados ou bolsas de valores, mas podem ser fornecidos por formadores de mercados. Como tal, os preços podem não ser exatos e podem ser diferentes dos preços efetivos em determinados mercados, o que significa que os preços são indicativos e inapropriados para a realização de transações nos mercados. A Fusion Media e qualquer fornecedor dos dados contidos neste website não aceitam a imputação de responsabilidade por quaisquer perdas ou danos resultantes das transações realizadas pelos seus utilizadores, ou pela confiança que os seus utilizadores depositam nas informações contidas neste website.
É proibido usar, armazenar, reproduzir, mostrar, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos neste website sem a autorização prévia e explicitamente concedida por escrito pela Fusion Media e/ou pelo fornecedor de dados. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados pelos fornecedores e/ou pela bolsa de valores responsável pelo fornecimento dos dados contidos neste website.
A Fusion Media pode ser indemnizada pelos anunciantes publicitários apresentados neste website, com base na interação dos seus utilizadores com os anúncios publicitários ou com os anunciantes publicitários.
A versão em inglês deste acordo é a versão principal, a qual prevalece sempre que há qualquer discrepância entre a versão em inglês e a versão em português.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Todos os direitos reservados.