Na mira da semana o RBA e Minutas Fed e os números CPIs do UK e Canadá

Esta semana teremos outra decisão de um banco central na agenda, mas temos também as atas das últimas reuniões do RBA e do FOMC. Com os bancos centrais de todo o mundo sugerindo que qualquer aumento da inflação de curto prazo provavelmente será temporário, os IPCs do Reino Unido e do Canadá também podem atrair atenção especial.

Segunda-feira parece ser um dia relativamente leve em termos de publicações econômicas, com o único que vale a pena mencionar é o índice de manufatura do estado do Império de Nova York para maio, que deverá ter caído ligeiramente, de 26,30 para 23,90.

Na terça-feira, horário da Ásia, o RBA divulga a ata de sua última reunião de política monetária, na qual as autoridades mantiveram a política inalterada, mas observaram que, apesar da forte recuperação econômica na Austrália, as pressões inflacionárias permanecem moderadas na maior parte da economia e na na reunião de julho, eles considerarão novas compras de títulos. Com isso em mente, analisaremos as atas para ver o quão forte é a probabilidade de mais flexibilização, mas em nossa opinião, o índice de preços salariais de quarta-feira e os dados de emprego de quinta-feira podem ser mais determinantes nessa frente e, portanto, maiores impulsionadores do mercado para o dólar australiano


O PIB preliminar do Japão para o primeiro trimestre também está saindo e a previsão aponta para uma contração de 1,2% no trimestre, após uma expansão de 2,8% nos últimos três meses de 2020. Isso levará a taxa anual para -4,6% de + 11,7%.

Mais tarde, durante o início da manhã europeia, temos o relatório de emprego do Reino Unido para março. A taxa de desemprego deve ter se mantido estável em 4,9%, enquanto a variação líquida no emprego deve mostrar que a economia do Reino Unido perdeu 150 mil empregos nos três meses até março, depois de perder 73 mil nos três meses até fevereiro. Espera-se que os ganhos semanais médios, incluindo e excluindo bônus, tenham acelerado um pouco. Embora mais perdas de empregos possam resultar em uma retração da libra esterlina, acreditamos que seus comerciantes podem preferir prestar mais atenção aos dados de inflação, que serão divulgados na quarta-feira.

Da zona do euro, obtemos a segunda estimativa do PIB para o primeiro trimestre, que deve confirmar a impressão inicial de -0,6% no trimestre, bem como a mudança de emprego do bloco para o trimestre, para a qual nenhuma previsão está disponível atualmente.

Nos EUA, temos alvarás de construção e início de moradia, ambos para abril. Espera-se que os alvarás de construção aumentem um pouco, mas a previsão é que a construção de casas tenha diminuído ligeiramente.

Na quarta-feira, durante a manhã asiática, o índice de preços salariais da Austrália para o primeiro trimestre deve ser divulgado e as expectativas são de que a taxa trimestral tenha caído de + 0,6% para + 0,5%, algo que provavelmente manterá a taxa anual inalterada em + 1,4%. Como já observamos, em sua última reunião, o RBA disse que poderia considerar mais compras de títulos na reunião de julho, e uma pequena desaceleração nos salários pode aumentar as chances de algo assim se concretizar, especialmente se conseguirmos uma relatório de emprego na quinta-feira.

Durante o início da manhã europeia, os IPCs do Reino Unido para abril serão divulgados. A previsão é que a taxa principal tenha dobrado, para + 1,4% per annum de + 0,7%, enquanto a taxa básica deverá ter subido para + 1,2% per annum de + 1,1%.


Na reunião anterior, o BoE decidiu reduzir o ritmo de compra de títulos, embora tenha acrescentado que a política monetária permanece acomodatícia. Apesar de as autoridades observarem que qualquer aumento na inflação provavelmente será temporário, combinado com os dados melhores do que o esperado do PIB, IP e MP da semana passada, isso pode adicionar mais crédito à decisão do Banco e pode ajudar a libra a ganhar ainda mais, especialmente se for de sexta-feira as vendas no varejo de abril também estão no lado decente.

Os IPCs finais da zona do euro para o mês também estão saindo, mas como é sempre o caso, eles devem confirmar suas estimativas preliminares.

Recebemos mais dados de inflação para abril no final do dia, desta vez do Canadá. A taxa básica deverá ter subido de + 2,2% para + 3,1% per annum, enquanto nenhuma previsão está disponível para a taxa básica, nem para a média aparada. O relatório de emprego para o mês decepcionou, enquanto a maioria dos formuladores de políticas em todo o mundo apóia que quaisquer picos na inflação este ano provavelmente serão temporários. Além do mais, o governador do BoC disse na semana passada que o Loonie se fortaleceu além de suas expectativas e que, se isso continuar, pode impactar suas decisões políticas. Portanto, com tudo isso em mente, acreditamos que os investidores já podem ter começado a questionar se o BoC agiu corretamente em sua última reunião, quando reduziu suas compras de QE. Portanto, não esperamos que um salto no CPI do título impulsione muito o Loonie. Para que isso aconteça, podemos ter que ver o núcleo e as taxas médias aparadas saltando também, o que pode significar que o aumento da inflação não é devido a fatores transitórios, afinal.


No final do dia, as atas da última reunião do FOMC serão divulgadas. Naquela reunião, os funcionários mantiveram a política intocada, mantendo sua postura dovish. Eles reiteraram a visão de que quaisquer picos de curto prazo na inflação este ano provavelmente serão temporários, enquanto o chefe do Fed Powell se mantém firme, dizendo que a economia está "muito longe" de seus objetivos e que não é hora de comece a discutir a redução do QE ainda.

Verificaremos as atas para obter mais detalhes sobre a visão dos formuladores de políticas, mas tendo em mente que a inflação disparou mais do que o esperado na semana passada, com a taxa básica subindo também, trataremos as atas como desatualizadas. As autoridades do Fed que falaram após os dados da inflação pareceram um pouco mais céticas, com a vice-presidente Clarida dizendo que se a inflação se provar não transitória, eles usarão suas ferramentas para controlá-la.


Portanto, acreditamos que os participantes do mercado se concentrarão no que os funcionários do Fed têm a dizer após os IPCs da semana passada. Se mais deles parecerem um pouco céticos, o mercado de ações provavelmente se recuperará novamente, enquanto o dólar americano pode se fortalecer. Por outro lado, se o consenso entre eles ainda é de que a alta da inflação se mostrará temporária e que ainda é muito cedo para começar a discutir a retirada do apoio da política, o apetite ao risco deve prevalecer no mercado. É provável que as ações e outros ativos vinculados ao risco ganhem, enquanto o dólar americano e outros portos-seguros provavelmente ficarão sob renovados juros de venda.

Na quinta-feira, o único ponto de dados de nível superior pode ser o relatório de empregos da Austrália para abril. Espera-se que a taxa de desemprego tenha se mantido estável em 5,6%, mas a variação do emprego deve ter diminuído de 70,7 mil para 15k, o que, como já observamos, pode aumentar as chances de mais QE pelo RBA.


Finalmente, na sexta-feira, durante a manhã asiática, temos os IPCs nacionais do Japão para abril. Nenhuma previsão está disponível para a taxa principal, enquanto a principal deverá ter caído de -0,1% para -0,2% no comparativo anual.

Posteriormente, temos os PMIs preliminares de maio da Zona do Euro, Reino Unido e Estados Unidos. Prevê-se que o PMI de manufatura da zona do euro tenha caído um pouco, mas permanecido em níveis elevados. Especificamente, espera-se que tenha diminuído de 62,9 para 62,4. Prevê-se que o índice de serviços tenha aumentado de 50,5 para 52,0. Isso provavelmente elevará o índice composto de 53,8 para 54,9, confirmando que, com o lançamento das vacinações, a economia da área do euro está se recuperando da pandemia de coronavírus em um ritmo decente. Nenhuma previsão está disponível para as impressões do Reino Unido, enquanto nos EUA, o índice de manufatura deve ter caído para 60,4 de 60,5 e o de serviços para 64,6 de 64,7.


Quanto ao restante dos lançamentos de sexta-feira, temos as vendas no varejo do Reino Unido para abril, as vendas no varejo do Canadá para março e as vendas de casas existentes nos EUA para abril. Espera-se que as vendas no varejo nos Estados Unidos tenham desacelerado um pouco, mas ainda assim aumentado a uma taxa forte. As vendas do Canadá também devem ter desacelerado, enquanto as vendas de casas existentes nos Estados Unidos devem ter aumentado.