No foco a Decisão RBNZ, CPIs dos EUA e PIB da China

Após a decisão de política monetária do RBA da semana passada, esta semana, a tocha do banco central será passada para o RBNZ. Nenhuma mudança de política é esperada, mas após a decisão do governo de tomar medidas contra o aquecimento do mercado imobiliário, seria interessante ver se as autoridades parecerão mais pacíficas do que antes. Os CPIs dos EUA para março e o PIB da China para o primeiro trimestre também podem atrair atenção especial.

Na segunda-feira, não temos grandes lançamentos econômicos na agenda.

Na terça-feira, o principal item da programação podem ser os CPIs dos Estados Unidos para março. A taxa principal deverá saltar de + 1,7% para + 2,5% per annum, enquanto a taxa básica deverá aumentar para +1,6% per annum de +1,3%. É provável que isso seja positivo para o dólar americano, mas não esperamos que nenhuma recuperação dure por muito tempo. Afinal, o Fed deixou claro que qualquer aumento da inflação neste ano provavelmente será temporário e que a inflação subirá e ficará acima de 2% por algum tempo - a meta para começar a normalizar a política - nos anos posteriores a 2023. Não vamos esquecer que o próprio chefe do Fed Powell tem afirmado repetidamente que é muito cedo para começar a discutir a normalização das políticas. Com tudo isso em mente, esperamos que o dólar americano recue novamente em breve e as ações continuem com a tendência de norte.


Quanto ao restante dos dados de terça-feira, durante a sessão asiática, temos o índice de confiança empresarial NZIER da Nova Zelândia para o primeiro trimestre e o índice de confiança empresarial NAB da Austrália para março. Dito isso, nenhuma previsão está disponível para nenhum desses indicadores. A balança comercial da China para março também deve ser divulgada e a previsão aponta para um superávit comercial em declínio, de US$ 103,25 bilhões para US $ 52,05 bilhões.

Durante a manhã da UE, o PIB mensal do Reino Unido para fevereiro está saindo, junto com as taxas de produção industrial e de manufatura do país para o mês. Não há previsão disponível para o PIB, mas as produções industriais e de manufatura devem ter se recuperado + 0,5% em relação ao mês anterior, após queda de 1,5% e 2,3%, respectivamente. É provável que isso resulte em uma ligeira melhora no PIB após a queda de 2,9% em janeiro, mas não acreditamos que isso será suficiente para sustentar a libra ferida recentemente. Os comerciantes da moeda britânica permaneceram principalmente focados nos desenvolvimentos em torno da vacina AstraZeneca, com preocupações de segurança aumentando os temores de que o lançamento bem-sucedido da vacina no Reino Unido possa desacelerar. Essa pode ser a razão pela qual a libra tem subido recentemente e, enquanto essas preocupações permanecerem elevadas, pode continuar a ter um desempenho insatisfatório. A balança comercial do Reino Unido para fevereiro também está saindo, com a previsão sugerindo que o déficit do país aumentou um pouco.


No final do dia, a pesquisa ZEW da Alemanha para abril será lançada. O índice das condições atuais deve ter subido de -61,0 para -52,0, enquanto o índice de sentimento econômico deve ter subido para 79,5 de 76,6.

Na quarta-feira, durante a sessão asiática, o RBNZ decide sobre a política monetária. Em sua reunião anterior, em fevereiro, este Banco decidiu manter inalterados sua taxa de caixa oficial e seu programa de Compra de Ativos em Grande Escala, observando que eles concordaram em se manter preparados para fornecer suporte adicional se necessário, com as opções incluindo um OCR mais baixo. O Kiwi deslizou inicialmente, talvez porque o comunicado possa ter reanimado a especulação sobre as taxas de juros negativas por parte deste Banco, mas foi rápido para se recuperar, recuperar as perdas e negociar ainda mais, talvez quando os investidores começaram a examinar o Relatório de Política Monetária trimestral, no qual as previsões econômicas mostraram que o OCR aumentou a partir de dezembro.


No entanto, desde então, os dados mostraram que a economia da Nova Zelândia se contraiu no último trimestre de 2020, enquanto o governo decidiu tomar medidas para esfriar seu mercado imobiliário aquecido, incluindo impostos mais altos. Esses desenvolvimentos sugerem que o RBNZ pode atrasar o momento em que espera começar a aumentar as taxas. Espera-se que os formuladores de políticas mantenham suas configurações de política monetária inalteradas mais uma vez e, portanto, toda a atenção pode estar em se eles soarão mais pacíficos desta vez. Em outras palavras, seria interessante ver se eles manterão a porta aberta para um corte nas taxas e se eles indicarão que as taxas de juros provavelmente permanecerão baixas por mais tempo do que se supunha anteriormente.

Em caso afirmativo, o dólar da Nova Zelândia provavelmente ficará sujeito a juros de venda. Dito isso, não esperamos que isso resulte em uma grande tendência de baixa, já que a moeda vinculada ao risco pode ser ajudada por uma potencial melhoria no sentimento mais amplo do mercado. Preferiríamos explorar qualquer fraqueza do Kiwi contra o Aussie. No AUD/NZD, qualquer fortalecimento ou enfraquecimento devido ao sentimento do mercado mais amplo pode ser compensado. Assim, acreditamos que o principal driver deste par de moedas podem ser as diferenças de política monetária entre o RBA e o RBNZ. Com o RBA improvável de facilitar ainda mais a política no futuro previsível devido ao otimismo em relação à sua economia doméstica, um RBNZ mantendo a porta aberta para taxas mais baixas e adiando o momento em que espera que as taxas comecem a subir, pode permitir AUD/NZD para se recuperar.

Quanto aos demais lançamentos de quarta-feira, o único que vale a pena mencionar é a produção industrial da Zona do Euro em fevereiro, que deverá ter contraído 0,9% no comparativo mensal, após expansão de 0,8% em janeiro.

Na quinta-feira, na sessão asiática, recebemos o relatório de empregos da Austrália para março. A taxa de desemprego deve ter caído de 5,8% para 5,7%, enquanto a variação líquida no emprego deve mostrar que a economia ganhou 35,0 mil empregos, após adicionar 88,7 mil em fevereiro. Uma desaceleração após o forte crescimento do emprego em fevereiro parece mais do que normal para nós e, portanto, consideraríamos este um relatório decente.


Na reunião deste mês, o RBA manteve sua política inalterada, repetindo que a recuperação econômica na Austrália está bem encaminhada e que é mais forte do que o esperado. Portanto, um relatório de emprego decente acrescentaria crédito a essa visão e pode diminuir ainda mais as chances de este Banco facilitar ainda mais a política no futuro previsível. É provável que isso seja positivo para o dólar australiano.

Durante as negociações europeias, os IPCs finais da Alemanha para março estão saindo e, como quase sempre é o caso, eles devem confirmar suas estimativas preliminares. No final do dia, temos as vendas no varejo dos EUA e a produção industrial, ambas para março. As vendas principais e principais devem ter se recuperado 5,5% no comparativo mensal e 4,8% no comparativo mensal, após cair 3,0% e 2,7%, respectivamente, enquanto a IP deverá ter melhorado 2,8% no comparativo mensal após deteriorar 2,2%.

Finalmente, na sexta-feira, durante a sessão asiática, temos o PIB da China para o primeiro trimestre, bem como a produção industrial do país, investimento em ativos fixos e vendas no varejo, tudo para março. O PIB deverá ter desacelerado para + 1,5% no trimestre, de + 2,6%. Espera-se que IP, investimento em ativos fixos e vendas no varejo também diminuam. Dito isso, porém, espera-se que todas as impressões permaneçam no lado forte, com a taxa anual do PIB prevista para subir acima de 10% pela primeira vez em uma década. Especificamente, espera-se que salte de 6,5% para 18,9%, inflado pela queda relacionada ao coronavírus no período do ano passado. Dados que sustentam que a segunda maior economia do mundo se recuperou dos danos relacionados ao coronavírus e agora está apresentando um desempenho muito bom, podem permitir que os participantes do mercado aumentem ainda mais sua exposição ao risco.


No final do dia, temos os CPIs finais da zona do euro para março, que devem confirmar suas estimativas preliminares, bem como as licenças de construção e início de habitação dos EUA para março, que devem ter subido um pouco. O índice preliminar de sentimento do consumidor da UM para abril também está saindo e a previsão aponta para um aumento de 84,9 para 88,9.