Semana marcada pelo CPIs dos EUA e PIB do Reino Unido

Esta semana parece relativamente leve em comparação com as anteriores. Não temos nenhuma decisão do banco central na agenda, enquanto os eventos mais importantes podem ser os CPIs dos EUA para abril e o PIB do Reino Unido para o primeiro trimestre. A inflação nos EUA deverá ter aumentado ainda mais, levantando questões sobre se o Fed deve começar a considerar a redução do QE. Espera-se que o PIB do Reino Unido tenha contraído no primeiro trimestre do ano, mas tenha apresentado um desempenho muito bom durante o mês de março.

Segunda-feira parece um dia relativamente leve, sem indicadores importantes ou lançamentos na agenda.

Na terça-feira, durante a manhã asiática, obtemos o IPC e o PPI da China para abril. Ambas as taxas deverão ter subido para + 1,0% per annum e + 6,6% per annum de + 0,4% e + 4,4% respectivamente.

Durante a sessão europeia, temos a pesquisa ZEW da Alemanha para maio. Espera-se que o índice das condições atuais tenha aumentado de -48,8 para -42,6, enquanto o índice de sentimento econômico deverá ter aumentado ligeiramente de 70,7 para 71,0. Após a melhoria nos PMIs em torno da zona do euro nos últimos meses, isso confirmará que o motor de crescimento do bloco continua se recuperando dos danos da pandemia de coronavírus. Na última reunião do BCE, os funcionários mantiveram sua política inalterada e não discutiram os planos para suas compras de títulos, mas dado que na próxima reunião também receberemos novas projeções macroeconômicas da equipe, também podemos obter dicas em relação aos planos futuros do Banco. Com a recuperação em andamento, os funcionários podem fornecer pistas sobre se e quando pretendem reduzir o ritmo de seu programa de QE.

No final do dia, os números de emprego do US JOLTs (Job Openings and Labor Turnover Survey) para março estão saindo e a previsão aponta para uma pequena aceleração, de 7,367 milhões de fevereiro para 7.500 milhões.

Na quarta-feira, o principal item da pauta podem ser os CPIs dos EUA para abril. A taxa básica deverá ter subido para + 3,6% per annum de + 2,6%, ainda mais acima da meta de inflação do Fed de 2,0%, enquanto a taxa básica deverá ter aumentado para + 2,3% per annum de + 1,6%. O fato de que a taxa básica também subirá decentemente pode levantar questões sobre se o aumento da inflação global será temporário e, portanto, se o Fed deve começar a considerar reduzir sua política monetária mais cedo.


Dito isso, com o relatório de emprego dos EUA decepcionante na sexta-feira, parece que as autoridades do Fed podem não ter pressa em alterar sua política tão cedo. Teremos notícias de vários deles esta semana, que podem tentar esclarecer ainda mais a situação em torno dos planos futuros do Fed. Quem fala depois dos dados de inflação pode ser ainda mais interessante de ouvir, pois eles fornecerão uma visão ainda mais atualizada. Se eles realmente persistirem em afirmar que ainda é muito cedo para começar a discutir sobre a normalização da política, os equites provavelmente subirão, enquanto o dólar americano e outros portos seguros, como o iene japonês, provavelmente permanecerão abaixo dos juros de venda.

Antes dos CPIs dos EUA, durante o início da manhã europeia, o PIB preliminar do Reino Unido para o primeiro trimestre deve ser divulgado e as expectativas são de uma contração de 1,7% no trimestre, após uma expansão de + 1,3% no trimestre nos últimos três meses de 2020. Dito isso, os números mensais de março podem mostrar um aumento acentuado, principalmente devido ao ritmo acelerado de implementação da vacinação. A hipótese de melhor desempenho econômico durante o mês de março também é sugerida pelas projeções da produção industrial e de manufatura. Espera-se que ambas as taxas perenes tenham se recuperado de volta ao território positivo. Especificamente, eles deverão ter aumentado para + 2,8% no comparativo anual e 3,8% no comparativo anual, de -3,5% e -4,2%.


Isso provavelmente adicionará mais credibilidade à decisão do BoE de reduzir o ritmo de suas compras de títulos em sua última reunião e pode estar de acordo com a visão do Banco de que a economia pode retornar ao seu tamanho pré-pandemia no último trimestre deste ano, um trimestre antes do que se pensava. Com isso em mente, os comerciantes de libras esterlinas podem ser encorajados a aumentar suas posições compradas, especialmente em relação ao dólar americano e ao iene japonês, que, como já observamos, esperamos continuar apresentando baixo desempenho.

Quanto aos demais lançamentos de quarta-feira, os IPCs finais da Alemanha para abril e a produção industrial da zona do euro para março estão saindo. Os CPIs finais da Alemanha devem confirmar suas estimativas preliminares, enquanto o IP da zona do euro deve ter se recuperado 0,6% no comparativo mensal, após deteriorar 1,0% em março.

Na quinta-feira, o único lançamento que vale a pena mencionar é o índice de preços salariais da Austrália para abril, que deve desacelerar para + 1,1% no comparativo anual de + 1,4%. No encontro da semana passada, o RBA disse que, apesar da forte recuperação econômica na Austrália, as pressões inflacionárias permanecem moderadas na maior parte da economia e que na reunião de julho, eles considerarão novas compras de títulos após a conclusão da segunda compra de AUD 100 bilhões em Setembro. Assim, com os salários diminuindo ainda mais, as chances de mais QE por parte do RBA podem aumentar. É provável que isso seja negativo para o Aussie, que embora seja uma moeda vinculada ao risco, preferimos evitar por enquanto, mesmo que o sentimento do mercado melhore ainda mais, como esperamos.

Finalmente, na sexta-feira, temos as vendas no varejo dos EUA para abril, a produção industrial dos EUA para o mesmo mês, bem como o índice de confiança do consumidor preliminar da UM para maio. As vendas no varejo devem ter desacelerado tanto em termos principais quanto principais, após o aumento em março, enquanto a produção industrial deverá ter desacelerado ligeiramente, de + 1,4% para + 1,1% em relação ao mês anterior. O índice preliminar de sentimento do consumidor da UM deve ter aumentado de 88,3 para 90,3.