LISBOA, 18 Out (Reuters) - A 'yield' das Obrigações portuguesas a 10 anos segue a cair 1 ponto base (pb) para 3,26 pct, estendendo as quedas recentes, numa semana de forte escrutínio dos investidores após a apresentação do Orçamento de Estado para 2017 e antes de uma crucial análise de 'rating' pela DBRS, segundo operadores.
"Será que este orçamento convence a DBRS a não colocar a notação com perspectiva negativa? O Governo está convencido que sim, e a principal razão para esta visão é a afirmação que o défice descerá abaixo de 2 pct em 2017", disse a equipa de analistas da Societe Generale (PA:SOGN) numa nota.
No cenário macro do OE de 2017, Portugal prometeu reduzir o défice para 1,6 pct, de 2,4 pct este ano e vê o crescimento do PIB acelerar três décimas para 1,5 pct. A proposta de Orçamento de Estado prevê um aumento de pensões e alívio da sobretaxa de IRS, mas agrava impostos indirectos. acreditarmos nos políticos portugueses, não haverá 'outlook' negativo e o mercado está a incorporar isso por agora agora. Não é surpresa que as obrigações de Portugal estejam 'em grande'", vincou a Societe Generale.
O 'benchmark' do risco soberano de Portugal recuou ontem para um mínimo de mais de um mês.
"Antes da DBRS, com fraca visibilidade sobre o enquadramento de tomada de decisão, o potencial de descida das 'yields' é de 50 pontos base no máximo, provavelmente menos, dado o 'rally' actual, enquanto que o potencial de subida é uma questão em aberto", afirmou o Societe Generale.
Os juros a 10 anos, que chegaram a tocar nos 3,63 pct este mês, encetaram entretanto uma trajectória de descida, muito ajudada pela expectativa que a agência de notação DBRS mantenha o 'rating' de Portugal em 'investment grade' a 21 de Outubro, sexta-feira, data agendada para se pronunciar sobre o país.
A confiança dos investidores cimentou-se depois do Ministro das Finanças de Portugal, Mário Centeno, a 7 de Outubro, ter dito que a DBRS lhe comunicou que está "totalmente confortável" com a 'posição orçamental muito forte' de Portugal, após uma reunião. L5N1CE05Q
O Commerzbank alertou, contudo, que a perspectiva estável que a DBRS atribui a Portugal pode estar em risco.
"Reiteramos o nosso posicionamento cauteloso sobre as obrigações portuguesas. Na nossa sugestão sobre como negociar as obrigações sexta feira, o potencial anúncio de um leilão de 'bonds' pelo IGCP será chave", afirmou David Schnautz, estrategista de taxa fixa do Commerzbank, numa nota.
"Um anúncio de emissão deverá impulsionar (o preço) das obrigações portuguesas. Contamos que os investidores tratem um anúncio pelo 'insider' IGCP como, 'de facto', uma divulgação do resultado da revisão da notação".
Segue tabela com 'yields' Bonds: Obrigações Tesouro
Yield
Yield
Actual (%)
Anterior (%) Portugal 10 anos
+3,26
+3,27 PT10YT=TWEB
Portugal 5 anos
+1,82
+1,81
PT5YT=TWEB
Portugal 2 anos
+0,30
+0,33
PT2YT=TWEB
Alemanha 10 anos
+0,05
+0,06
DE10YT=TWEB
Espanha 10 anos
+1,10
+1,12 ES10YT=TWEB
Itália 10 anos
+1,39
+1,40 IT10YT=TWEB
Grécia 10 anos
+8,75
+8,75 GR10YT=TWEB
(Por Daniel Alvarenga; Editado por Sérgio Gonçalves)