LISBOA, 18 Nov (Reuters) - O Haitong aumentou as estimativas para o lucro de 2016 do conglomerado Sonae YSO.LS em cerca de 7 pct, expressando confiança na recuperação da margem em 2017, após os fortes resultados do terceiro trimestre de 2016, mas quer esperar por mais indícios positivos antes de subir o preço-alvo.
"Elevamos as nossas previsões de resultados da Sonae 7 pct para incorporar a sólida superação da Sonae MC (retalho alimentar) e SR (retalho especializado) no terceiro trimestre", disse Filipe Rosa numa nota.
"Faz sentido ser prudente e esperar por uma confirmação da recuperação nos próximos trimestres".
O Haitong manteve, contudo, a avaliação de 1,08 euros por acção, já que o maior contributo do retalho é anulado por um valor de mercado mais baixo dos activos de telecoms e pela Sonae Sierra (SA:SSBR3). A recomendação é 'Buy'.
As acções da Sonae perdem 0,9 pct para 0,76 euros.
No quarto trimestre, a queda homóloga da margem EBITDA no retalho poderá suavizar para apenas 20 pontos base, referiu Filipe Rosa, o que reforçaria a aposta que a erosão da margem será muito menor a partir de 2017.
"Também vemos 2017 como um ano de 'pegar ou largar' para as operações internacionais da Sonae SR, e uma ou outra poderá entregar potenciais revisões em alta dos resultados e avaliação da SR".
"Vamos esperar para ver como a estratégia funciona durante a crítica época de Natal antes de fazermos 'upgrades' ao EBITDA da Worten".
Nota: Esta Recomendação de Investimento foi distribuída aos clientes do Haitong a 18 de Novembro de 2016.
O leitor deve consultar este documento de research integralmente, nomeadamente quanto ao 'disclaimer', solicitando-o à casa de investimento que o elaborou.
(Por Daniel Alvarenga; Editado por Sérgio Gonçalves)