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OBRIGAÇÕES PORTUGAL-Yields em leve queda com crescente incerteza Trump

Publicado 18.05.2017, 11:09
© Reuters.  OBRIGAÇÕES PORTUGAL-Yields em leve queda com crescente incerteza Trump
PT10YT=RR
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LISBOA, 18 Mai (Reuters) - A 'yield' das obrigações do tesouro de Portugal a 10 anos PT10YT=TWEB segue a negociar nos 3,21 pct, contra 3,23 pct no último fecho, com o crescente nervosismo quanto às perspectivas da administração dos EUA de Donald Trump a levarem os investidores a duvidarem de uma ambiciosa reforma económica que acelere a inflação.

De acordo com actuais e antigos decisores dos EUA, a campanha Trump esteve em contacto com decisores russos e outros com ligações ao Kremlin em pelo menos 18 chamadas e emails nos últimos sete meses da corrida presidencial.

Esta turbulência é vista como uma distracção das prometidas reformas económicas de Trump, que incluiam investimentos em infraestrutura e cortes de impostos, e são vistas como um 'gatilho' de aceleração de inflação, inimiga da rentabilidade dos activos de taxa fixa como obrigações.

No limite, as alegações de obstrução da justiça, levantam o espectro de um processo de destituição do Presidente Trump.

Espanha colocou 4.770 milhões de euros de dívida, com a 'yield' da maturidade a 10 anos a descer para 1,548 pct, num momento de incerteza do mercado à volta do Presidente dos EUA, Donald Trump.

Nas maturidades mais curtas, a cinco PT5YT=TWEB e dois anos PT2YT=TWEB , as 'yields' que reflectem o prémio de risco soberano de Portugal seguem, respectivamente, nos 1,64 e 0,32 pct.

A 'yield' do 'Bund' alemão está nos 0,33 pct, face a 0,38 pct e a dos US Treasuries está em 2,19 pct, de 2,22 pct no último fecho.

Segundo dados da Starmine PTGV1YDP=SM , a probabilidade de 'default' de Portugal nos próximos 12 meses segue nos 5,81 pct, contra 3,5 pct em Dezembro de 2016 e em comparação, por exemplo, com a probabilidade de 0,18 pct da Alemanha DEGV1YDP=SM .

Tabela com 'yields': Obrigações Tesouro

Yield

Yield

Actual (%)

Anterior (%) Portugal 10 anos

+3,21

+3,23 PT10YT=TWEB

Portugal 5 anos

+1,64

+1,65

PT5YT=TWEB

Portugal 2 anos

+0,32

+0,32

PT2YT=TWEB

Alemanha 10 anos

+0,33

+0,38

DE10YT=TWEB

Espanha 10 anos

+1,55

+1,58 ES10YT=TWEB

Itália 10 anos

+2,15

+2,17 IT10YT=TWEB

Grécia 10 anos

+5,78

+5,77 GR10YT=TWEB

Probabilidade 'Default' Dados StarMine ThomsonReuters

Período

Portugal Espanha Grécia Itália França Alemanha 12 Meses 5,81%

2,45%

13,03% 2,50% 0,39% 0,18 % 2 anos

5,71%

2,23%

18,77% 2,62% 0,28% 0,10% 3 anos

6,59%

3,39%

31,34% 3,13% 0,30% 0,08% 5 anos

8,75%

4,28%

30,30% 3,23% 0,35% 0,08% 7 anos

8,86%

4,69%

28,35% 3,12% 0,35% 0,07% 10 anos 9,03%

4,91%

25,03% 3,59% 0,38% 0,07% Rating implícito de Portugal: B

NOTA TÉCNICA:

O modelo de risco soberano da StarMine avalia um vasto conjunto de dados macro económicos, de mercado e políticos para estimar a probabilidade de um Governo Soberano incumprir o pagamento da sua dívida num determinado período de tempo.

O modelo produz estimativas da probabilidade anualizada de 'default' e traduz a probabilidade numa notação soberana tradicional.

Este modelo utiliza uma arquitectura de regressão, que inclui o histórico de mais de 30 anos de eventos de crédito soberano, incluindo 'defaults', ou seja pagamentos falhados, reestruturações sob stress, ou seja dívida emitida em termos menos favoráveis, e recalendarizações de dívida sob os auspícios do Clube de Paris.

Os 'drivers' primários são dados macro económicos do 'datastream' da ThomsonReuters. Também são usados dados adicionais de mercado e de risco político para gerar um quadro completo do risco soberano.

Em termos específicos, inclui:

* Nível e mudanças no montante de dívida soberana face ao Produto Interno Bruto.

* Dimensão e crescimento da economia do país

* O nível de crédito providenciado pelos bancos do sector privado

* O nível e variações de reservas cambiais

* O nível de consumo público face ao consumo privado

* Importação de bens e serviços relativamente ao Produto Interno Bruto.

* Taxa de inflação e poder de compra da moeda

* Mudança anual da taxa de câmbio

* Reservas face às importações

* PIB per capita

* Nível de desemprego

* Risco político integrado medido pelo Thomson Reuters World-Check (Por Daniel Alvarenga; Editado por Patrícia Vicente Rua)

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