LISBOA, 10 Out (Reuters) - O Bankinter avalia as acções da Sonae MC, líder do retalho alimentar em Portugal, em 1,62 euros por acção no topo do intervalo de preços do IPO, realçando que a avaliação está a desconto face à media do sector e de deverá oferecer potencial de valorização.
O conglomerado Sonae YSO.LS anunciou que irá colocar em bolsa até 25 pct do capital da Sonae MC, sendo que apenas 5 pct se destina a investidores de retalho. O intervalo de preços estabelecido está entre 1,4 euros e 1,65 euros, o que avalia a empresa entre 1.400 milhões de euros (ME) e 1.650 ME.
"Com base na informação pública disponibilizada pela empresa, estimamos uma avaliação razoável da Sonae MC em 1.622 ME, o que implica um preço por acção de 1,62 euros, que compara com o intervalo de 1,40 euros / 1,65 euros avançado pela empresa", referiu o Bankinter.
Realçou que esta avaliação representa ainda um múltiplo EV/EBITDA para 2018 de 7,8 vezes, abaixo da média de 8,5 vezes do sector europeu dos distribuidores alimentares.
"Este desconto face à media do sector reflete o entorno altamente competitivo em Portugal, agravado pela entrada de novos players internacionais no país, como a cadeia espanhola Mercadona", explicou.
Adiantou que esta avaliação se baseia numa estimativa de crescimento anual de 2 pct das vendas comparáveis até 2021 e de 5 pct do resultado operacional, fruto sobretudo da expansão do número de lojas.
"Em suma, a nossa recomendação sobre o título irá depender do preço final da colocação, contudo, importa referir que devemos esperar um desconto na ordem dos 10 pct face à nossa avaliação razoável da empresa (ou seja, 1.460 ME, de forma a oferecer potencial aos investidores que participem no IPO", vincou.
As acções da Sonae seguem a descer 1,43 pct para 0,864 euros. O índice de referência nacional .PSI20 cai 0,54 pct.
Nota: Esta recomendação de investimento foi distribuída aos clientes do Bankinter. O leitor deve consultar este documento de research integralmente, nomeadamente quanto ao 'disclaimer', solicitando-o à casa de investimento que o elaborou. (Por Patrícia Vicente Rua Editado por Sérgio Gonçalves)