LISBOA, 13 Nov (Reuters) - O Caixa Banco de Investimento prevê que o lucro da Sonae YSO.LS tenha caído 12 pct para 121 milhões de euros (ME) nos primeiros nove meses de 2017, com menos encaixes extraordinários e uma deterioração da margem no retalho alimentar.
"A descida da margem EBITDA da Sonae MC (alimentar) continuará a ser um ponto importante de análise", disse André Rodrigues, analista do CaixaBI, que projecta uma contracção de 30 pontos base para 5,2 pct no conjunto dos nove meses.
A margem é penalizada pela agressividade comercial da empresa e pelos investimentos para abertura de novas lojas de conveniência 'Bom Dia'.
As vendas são vistas subir 6,8 pct para 4.110 ME no terceiro trimestre e o EBITDA subjacente crescer 7 pct para 216 ME.
"Por outro lado, a dinâmica macroeconómica positiva em Portugal deverá continuar a impulsionar as vendas nas unidades de retalho não alimentar da empresa", referiu André Rodrigues.
Concluiu que as acções negoceiam com um múltiplo 'enterprise value' sobre EBITDA visto em 2018 de 5,6 vezes e um 'price book' de 2018 próximo de 1 vez.
"Valores que, no nosso entendimento, traduzem um potencial de valorização interessante".
A Sonae apresenta resultados 15 de Novembro, quarta-feira após o fecho de Bolsa.
Nota: Esta recomendação de investimento foi distribuída hoje aos clientes do CaixaBI. Deve consultar este documento de research integralmente, nomeadamente quanto ao 'disclaimer', solicitando-o à casa de investimento que o elaborou.
(Por Daniel Alvarenga)