LISBOA, 8 Mai (Reuters) - O Haitong prevê que o lucro da Sonae YSO.LS tenha tombado 87 pct para 4 milhões de euros (ME) no primeiro trimestre de 2017, penalizado pela comparação com os fortes encaixes 'one off' de operações 'sale & leaseback' no período homólogo, mas com as vendas a subirem ligeiramente.
"Achamos que, apesar do suave início do ano, a Sonae está a caminho de cumprir os objectivos do ano. As acções parecem baratas a múltiplos de 2017, com um rácio 'price/earnings' de 12,2 vezes, um rácio 'enterprise value/EBITDA' de 5,5 vezes e um 'dividend yield' de 4,6 pct", disse Filipe Rosa, analista do Haitong.
"Vemos o EBITDA recorrente a subir 6 pct para 49 ME, beneficiando da aquisição da Salsa e de uma melhoria das operações não-retalho".
As vendas são vistas crescer 3 pct para 1.258 ME.
No ano passado, o lucro líquido foi apoiado por uma série de operações extraordinárias de 'sale&leaseback' de vários activos imobiliários de retalho. Estas operações consistem num acordo em que um activo imobiliário é vendido a uma outra entidade, que passa a cobrar um aluguer ao vendedor.
A Sonae apresenta resultados a 18 de Maio, após o fecho de mercado. Os resultados poderão ser penalizados pelo efeito calendário de um Domingo a menos no primeiro trimestre de 2017 face ao período homólogo.
"Vemos o recento memorando de entendimento com a JD Sports como um potencial 'game changer' para a Sport Zone, com uma leitura positiva transversal para as insígnias não-alimentares 'legacy' que, em 2016, geraram todas perdas ao nível do EBIT.
"A Sonae mostrou claramente que está disposta a tomar acções decisivas se necessário para dar a volta aos seus formatos mais fracos e achamos que tal tem implicações positivas para as expectativas de resultados", referiu Filipe Rosa, reiterando o preço-alvo de 1,08 euros, e a recomendação de 'silver bullet buy'.
Nota: Esta recomendação de investimento foi distribuída hoje aos clientes do Haitong. Deve consultar este documento de research integralmente, nomeadamente quanto ao 'disclaimer', solicitando-o à casa de investimento que o elaborou.
(Por Daniel Alvarenga; Editado por Sérgio Gonçalves)