LISBOA, 21 Fev (Reuters) - O Morgan Stanley (NYSE:MS) cortou o alvo da Galp Energia GALP.LS 7 pct para 16,5 euros, pois o novo 'guidance' desiludiu, providenciando uma "dose de realidade" ao mercado no curto prazo, apesar de ver forte potencial no longo prazo.
A recomendação é 'equal weight'.
A equipa desta casa de investimento disse que continua a ver perspectivas de forte crescimento, mas está algo desiludida com as indicações para a produção, EBITDA e caixa no curto prazo.
"O 'downstream', contudo, deverá surpreender pela positiva".
Referiram que os atrasos em alguns novos FPSO-'Floating production, storage and offloading' no Brasil devem ser um lembrete da dificuldade em executar de forma consistente.
"Especialmente no Brasil, onde existe incerteza sobre questões como a unitização", vincaram. Um FPSO é um navio, geralmente de grandes proporções, utilizado para a produção, processamento e armazenamento de crude.
O Morgan Stanley listou uma série de factores que poderão surpreender pela positiva.
Entre eles: um potencial aumento das taxas de recuperação no Brasil para 40 pct, de 31 pct previstos; potencial de estender 'plateaus' de produção no Brasil para lá dos quatro anos actualmente assumidos; comboios adicionais de LNG-gás natural liquefeito em Mamba, Moçambique, para lá dos dois de 5 milhões de toneladas por ano planeados; activos por desenvolver como Carcará maior e Jupiter.
"O 'guidance' de fluxo de caixa operacional de 2018 a crescer apenas marginalmente face a 2017, apesar de um crescimento de produção de 15 a 20 pct, é difícil de conciliar", frisou o Morgan Stanley.
A gestão da Galp, no 'capital markets day' de ontem, sinalizou o potencial de investimentos adicionais. O Brasil é uma possibilidade, com novas áreas disponíveis em 2018/2019.
"Vemos escolhas significativas não-orgânicas para a Galp nos próximos dois anos. Embora esperemos forte competição de outras empresas por estes activos, o sucesso da Galp em garantir novas áreas poderá alterar materialmente o perfil de investimento futuro e as perspectivas de crescimento", vincaram os analistas.
Nota: Esta recomendação de investimento foi distribuída ontem aos clientes do Morgan Stanley. Deve consultar este documento de research integralmente, nomeadamente quanto ao 'disclaimer', solicitando-o à casa de investimento que o elaborou.
(Por Daniel Alvarenga e Devbrat Saha)