Relatório de colheitas agrícolas nos Estados Unidos

Na sexta-feira, dia 10 de Julho, às 17h00, será divulgado o relatório de colheitas agrícolas nos Estados Unidos, elaborado pelo United States Department of Agriculture (USDA).

Definição
Este relatório é preparado mensalmente e inclui níveis de produção, inventários e estimativas da procura e da oferta para as principais colheitas norte-americanas e globais e para o gado vivo nos EUA.

O relatório agrega informações sobre as condições dos campos recolhidas através de satélite, previsões meteorológicas e estatísticas publicadas pela USDA e por outras agências governamentais.

Algumas das mercadorias agrícolas analisadas são o trigo, o arroz, o milho, o grão de soja e o algodão. Para cada matéria-prima, são divulgadas estimativas separadas para as componentes da oferta (inventários iniciais, importações e produção) e da procura (uso doméstico, exportações e inventários finais).

Expectativas e publicações anteriores
Segundo o consenso da Bloomberg para o milho, as expectativas são mistas, esperando-se um incremento na produção e, ao mesmo tempo, uma redução dos stocks finais, o que sugere um consumo forte desta mercadoria no espaço de um mês.

No caso da soja, as previsões apontam para um aumento na produção e nos inventários face ao mês anterior. Na sexta-feira, as atenções em termos fundamentais deverão mesmo estar focadas na soja, uma vez que o relatório de Junho mostrou uma diminuição dos inventários finais (475 milhões de bushels vs. expectativas 500 milhões de bushels), devido à subida rápida das exportações.

Note-se que os Estados Unidos são o maior produtor e exportador mundial de grão de soja, enquanto a China é o maior importador, representando 60% do total.

Em termos de price action, os dados de produção e armazenamento relativos ao milho são importantes, na medida em que os futuros desta mercadoria agrícola atingiram, na semana passada, o máximo dos últimos 12 meses, quebrando em alta a resistência horizontal nos USD 415 por bushel. O mercado quer agora saber se o actual equilíbrio entre a procura e a oferta justifica esta valorização recente.

Conjuntura e importância
As componentes do relatório mais escrutinadas pelo mercado são a produção, para medir a oferta de cada matéria-prima, e os inventários finais, para aferir o consumo registado no mês anterior, o que, por sua vez, oferece uma noção da procura verificada.

Alterações nas perspectivas futuras (outlook) do lado da oferta – como por exemplo, um corte na plantação decidido pelos agricultores – têm muitas vezes impacto significativo nos mercados financeiros.

Quando a produção e os inventários finais de uma das mercadorias saem abaixo das expectativas, estamos provavelmente, e de forma respectiva, perante um choque negativo no lado da oferta e um choque positivo no lado da procura. Consequentemente, o preço da matéria-prima em questão tende a subir. Por outro lado, quando a produção e os inventários são superiores às previsões, o preço poderá ser pressionado em baixa.

Histórico
Geralmente, os activos mais sensíveis a este relatório são o milho, a soja e o trigo.

As acções que mais podem beneficiar com a redução do preço dos cereais, por via da diminuição dos custos de produção, são empresas que compram esta matéria-prima, como a Kellogg (K), a ConAgra (CAG), a General Mills (GIS), a Kraft Heinz (KHC), a Pepsi (PEP) (devido à unidade Quaker Foods), a Tyson Foods (TSN) e a Campbell Soup (CPB). Por outro lado, as acções que podem ser favorecidas com a subida do preço dos cereais são a Archer Daniels Midland (ADM), a Bunge (BG), a AGCO (AGCO), a Deere (DE) ou a CNH Global (CNH), que são produtores ou fornecedores de equipamento para a exploração agrícola.

Importa salientar que, frequentemente, os dados não saem todos no mesmo sentido, devido às particularidades cíclicas das várias matérias-primas. Desta forma, em reacção ao mesmo relatório, podem ocorrer movimentos acentuados de subida nalgumas mercadorias e acções e de descida noutros instrumentos, como se pode observar nos gráficos abaixo (leitura de 12 de Maio). Há igualmente casos de pouca volatilidade.

No relatório publicado a 12 de Maio, a soja caiu 2,2% em cerca de uma hora, enquanto o milho apreciou 2,07% no mesmo período de tempo. Numa reacção imediata aos indicadores, a acção da General Mills (GIS), uma empresa que produz bens de consumo como cereais para pequeno-almoço, caiu 0,33%, por causa da valorização do milho, um dos seus inputs.