LISBOA, 23 Mar (Reuters) - A 'yield' das obrigações do tesouro de Portugal a 10 anos PT10YT=TWEB segue a negociar nos 3,85 pct, contra 3,86 pct no último fecho, em simpatia com os países periféricos do Sul da Europa cujas acções de banca e dívida soberana estão a atrair interesse comprador, segundo dealers.
Hoje, os investidores estão a comprar acções financeiras e Bonds dos países mais fracos da zona do euro, depois dos bancos terem tomado mais empréstimos baratos do Banco Central Europeu (BCE) do que se previa na última rodada de um esquema de combate a crises.
Este esquema de empréstimos originalmente projectado durante a crise da dívida de 2011 foi ajustado no ano passado para permitir que os bancos paguem até 0,4 pct daquilo que pedem emprestado com a condição de emprestarem mais a empresas ou os consumidores.
Na última dessas operações de refinanciamento de longo prazo (TLTRO) nesta quinta-feira, cerca de 474 bancos receberam 233.500 milhões de euros (ME) de empréstimos de quatro anos, bem acima dos 125.000 ME previstos numa pesquisa da Reuters.
Tal sugere que os bancos antecipam um aumento na concessão de crédito, enquanto os analistas disseram que também é provável que continuem a investir parte do dinheiro em bonds do governo de Portugal e Espanha que pagam níveis relativamente elevados de taxas de juro.
Com o BCE a prevêr-se que também corte o montante de dinheiro que está a injectar no sistema, cortando as suas compras mensais de dívida no próximo mês, alguns vêem o fim do esquema de TLTRO como um sinal que o pior já passou para a zona euro.
Nas maturidades mais curtas, a cinco PT5YT=TWEB e dois anos PT2YT=TWEB , as 'yields' que reflectem o prémio de risco soberano de Portugal seguem, respectivamente, nos 1,63 e 0,04 pct.
A 'yield' do 'Bund' alemão está nos 0,42 pct, face a 0,41 pct e a dos US Treasuries está em 2,42 pct, de 2,40 pct no último fecho.
Segundo dados da Starmine PTGV1YDP=SM , a probabilidade de 'default' de Portugal nos próximos 12 meses segue nos 5,40 pct, contra 3,5 pct em Dezembro de 2016 e em comparação, por exemplo, com a probabilidade de 0,18 pct da Alemanha DEGV1YDP=SM .
Tabela com 'yields': Obrigações Tesouro
Yield
Yield
Actual (%)
Anterior (%) Portugal 10 anos
+3,85
+3,86 PT10YT=TWEB
Portugal 5 anos
+1,63
+1,62
PT5YT=TWEB
Portugal 2 anos
+0,04
-0,01
PT2YT=TWEB
Alemanha 10 anos
+0,42
+0,41
DE10YT=TWEB
Espanha 10 anos
+1,72
+1,73 ES10YT=TWEB
Itália 10 anos
+2,42
+2,45 IT10YT=TWEB
Grécia 10 anos
+7,64
+7,63 GR10YT=TWEB
Probabilidade 'Default' Dados StarMine ThomsonReuters
Período
Portugal Espanha Grécia Itália França Alemanha 12 Meses 5,40%
2,35%
14,01% 2,59% 0,39% 0,18 % 2 anos
5,65%
2,17%
20,45% 2,73% 0,28% 0,10% 3 anos
6,66%
3,23%
31,02% 3,22% 0,29% 0,08% 5 anos
8,70%
4,13%
30,01% 3,41% 0,33% 0,08% 7 anos
8,70%
4,62%
27,54% 3,30% 0,33% 0,07% 10 anos 9,05%
4,84%
24,69% 3,81% 0,36% 0,07% Rating implícito de Portugal: B+
NOTA TÉCNICA:
O modelo de risco soberano da StarMine avalia um vasto conjunto de dados macro económicos, de mercado e políticos para estimar a probabilidade de um Governo Soberano incumprir o pagamento da sua dívida num determinado período de tempo.
O modelo produz estimativas da probabilidade anualizada de 'default' e traduz a probabilidade numa notação soberana tradicional.
Este modelo utiliza uma arquitectura de regressão, que inclui o histórico de mais de 30 anos de eventos de crédito soberano, incluindo 'defaults', ou seja pagamentos falhados, reestruturações sob stress, ou seja dívida emitida em termos menos favoráveis, e recalendarizações de dívida sob os auspícios do Clube de Paris.
Os 'drivers' primários são dados macro económicos do 'datastream' da ThomsonReuters. Também são usados dados adicionais de mercado e de risco político para gerar um quadro completo do risco soberano.
Em termos específicos, inclui:
* Nível e mudanças no montante de dívida soberana face ao Produto Interno Bruto.
* Dimensão e crescimento da economia do país
* O nível de crédito providenciado pelos bancos do sector privado
* O nível e variações de reservas cambiais
* O nível de consumo público face ao consumo privado
* Importação de bens e serviços relativamente ao Produto Interno Bruto.
* Taxa de inflação e poder de compra da moeda
* Mudança anual da taxa de câmbio
* Reservas face às importações
* PIB per capita
* Nível de desemprego
* Risco político integrado medido pelo Thomson Reuters World-Check (Por Sérgio Gonçalves; Editado por Patrícia Vicente Rua)